Глава UniCredit Андреа Орчел признал прямо:
Цифровой евро ударит по банковской ликвидности и по процентной марже, потому что часть розничных депозитов — самого дешёвого фондирования для банков — уйдёт из привычной депозитной базы.
При этом позицию банка он назвал «относительно конструктивной»: UniCredit ведёт активный диалог с ЕЦБ, чтобы проект не оказался чрезмерно разрушительным для банковской модели.
Здесь заканчивается комфортная риторика про «удобный платёжный инструмент для граждан». Когда крупнейший европейский банк говорит о сжатии маржи, речь уже идёт не о сервисе, а о переделе денежной архитектуры.
ЕЦБ, разумеется, пытается заранее смягчить удар. В публичных материалах Евросистема подчёркивает, что цифровой евро не должен приносить процентный доход, на остатки предполагаются лимиты, для бизнеса хранение вообще не предусмотрено, а распространение должно идти через банки и других поднадзорных посредников. Более того, кошелёк цифрового евро предполагается связать с банковским счётом через механизм автоматического пополнения и обратного перевода. Обо всем этом уже писали ранее ТУТ
Но нас здесь беспокоит одна вещь. Когда проект с самого начала обкладывают лимитами, запретом на доходность и множеством защитных оговорок в пользу банков, перед нами не «нейтральная инновация». Перед нами управляемая попытка выпустить новую публичную форму денег так, чтобы она не слишком быстро начала вытеснять старую частную форму банковского фондирования.
По нашему мнению, главный конфликт цифрового евро проходит именно здесь.
ЕЦБ говорит о денежном суверенитете, стратегической автономии и европейской платёжной инфраструктуре (о чем писали ТУТ). Банки читают тот же проект иначе: как риск постепенного перетока контроля над деньгами от коммерческого баланса к публичной цифровой форме. И чем больше регулятор уверяет рынок, что банки сохранят центральную роль, тем яснее становится масштаб скрытого напряжения.
#OglobCBDC_Voices
🙂 CBDC.NEWS