🤬 "I hate everything about you"

В инфляции есть одна неприятная особенность: она почти никогда не ощущается как "просто макроэкономика". Для людей это момент, когда привычная жизнь вдруг начинает стоить дороже, чем вчера. Сегодня мы решили немного заглянуть в микроосновы современной макроэкономики

😦 Почему люди так сильно не любят инфляцию?
Этим вопросом задался Роберт Шиллер еще в 1990-е. В своей знаменитой статье он показал, что инфляция неприятна как жизненный опыт: люди видят, как цены растут, а зарплаты за ними не успевают, и воспринимают это как прямое подрывание уровня жизни. Респонденты говорили о "жадности" работодателей и связывали инфляцию с экономическими кризисами и политической нестабильностью — инфляция становилась сигналом того, что система в целом работает плохо [Shiller, 1997]

🤔 Но в последние 30 лет мир сильно изменился, но поменялось ли что-то в отношении к инфляции?
Недавняя статья Стефани Стантчевой показывает, что ключевые выводы Шиллера удивительно устойчивы: люди не любят инфляцию, потому что люди ощущают систематическое снижение покупательной способности, и считают, что их зарплаты не успевают за ростом цен [Stantcheva, 2024]

Примерно 80% респондентов думают, что цены растут быстрее зарплат; около половины уверены, что даже если инфляция удвоится, их номинальный доход будет догонять ее больше года

🥴 Почему инфляция выглядит несправедливой
Важный механизм, который ловит Стефани Стантчева: примерно 51% опрошенных считают, что при инфляции фирмы могут нарастить прибыль, но сознательно не спешат повышать зарплаты. Особенно часто так думают люди с низкими доходами. В массовом восприятии инфляция — это не просто рост цен, а история о том, что у бизнеса есть пространство маневра, а у работников его почти нет [Stantcheva, 2024]

Отсюда сильное ощущение несправедливости. Две трети респондентов уверены, что зарплаты "богатых" растут в периоды инфляции быстрее, чем их собственные. При этом всего треть считает, что зарплаты других людей вообще растут быстрее. То есть инфляция воспринимается как механизм усиления неравенства

❓ Люди ошибаются?
Важно, что это не ошибка в измерении инфляции, а часть специфичного нарратива — истории о том, как устроена экономика. В этой истории инфляция не нейтральна, а морально окрашена: она выглядит как симптом несправедливого распределения выгод и издержек

Среди виновников инфляции назвают множество причин от дефицита рабочих и перебоев поставок до "жадности корпораций" и ошибок правительства. Именно нарратив, а не формальная модель, определяет то, как люди думают об инфляции [Andre et al., 2026]

📈 Но полная картинка еще более красивая
Негодование про инфляцию еще больше усиливается из-за самоуверенности (overconfidence): когда доходы растут, люди чаще объясняют это собственными усилиями (производительностью, карьерой, сменой работы), но когда цены растут, причина почти всегда внешняя [Stantcheva, 2024]. Это усиливает раздражение и делает рост цен особенно несправедливым в глазах людей

Закрепляться нарративы могут через личный опыт и то, как этот опыт "подсвечивается" памятью. Например, Дмитрий Таубинский с соавторами в новой работе показывает, что инфляционные прогнозы домохозяйств чрезмерно чувствительны к собственным шокам дохода: падение дохода делает прогноз инфляции заметно более пессимистичным, хотя объективной связи почти нет [Taubinsky et al., 2025]. Кроме того, может возникать селективное воспоминание (selective recall): при росте инфляции люди могут внезапно вспоминать старые эпизоды — и ожидания резко "разъякориваются", особенно у тех, кто помнит такие периоды [Gennaioli et al., 2024]

В такой конструкции инфляция почти обречена вызывать сильную реакцию. Она не выглядит нейтрально, а скорее как история о потере контроля — над бюджетом, над справедливостью, над будущим

#канал_обозревает
@causal_channel