🦣 Когда закончится ФНБ? Считаем вместе:

• На начало года, ликвидные активы ФНБ составляли 87.2 млрд. долл.

• Использовать ФНБ в 2023-25 будут на 2 цели:

1) расходы все еще выше того, где должны быть по бюджетному правилу - и ФНБ будет фондировать часть расходов сверх правила (= продажи валюты внутри баланса Банка России),

и 2) на фондирование недополучения нефтегазовых доходов относительно базовой величины в 8 трлн. руб. / год. (= продажи валюты на открытом рынке)

• В 2023 величина (1) потребует 2.9 трлн руб. или 40 млрд. долл + (2) продажи валюты около 15 млрд. долл.

• В 2024 величина (1) потребует 1.3 трлн. руб. или 17.5 млрд. долл. + (2) продажи валюты около 15 млрд. долл.

• Итого, при Urals ~ $50/б., если планы по использованию средств ФНБ на фондирование расходов/новых проектов не будут увеличены, то ликвидные активы ФНБ закончатся в конце 2024 - начале 2025

🔮 Комментарии о том, что рост продажи валюты укрепит курс, игнорируют тот факт, что такой рост так же влияет на ожидания исчерпания таких ливидных активов на вполне просматриваемом горизонте - ожидания, которые вскоре будут доминировать на эффектом роста объемов продаж

@c0ldness