ЛОЭСК выходит на рынок облигаций с дебютным выпуском до 1 млрд рублей

На рынке корпоративных облигаций готовится новый дебют. АО «ЛОЭСК – Электрические сети Санкт-Петербурга и Ленинградской области» планирует впервые разместить биржевые облигации объемом до 1 млрд рублей.
История интересна тем, что на долговой рынок выходит инфраструктурная компания с 22-летней историей и достаточно понятной бизнес-моделью. Электрические сети требуют постоянных инвестиций, при этом значительная часть бизнеса формируется за счет регулируемой деятельности, а спрос на мощности поддерживается развитием промышленности, строительства и инфраструктуры региона.

👉Параметры выпуска
• Объем выпуска: не более 1 млрд рублей
• Номинал: 1 000 рублей
• Срок обращения: 3 года
• Оферта: через 2 года
• Купон: фиксированный
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир ставки: будет определен позднее
• Рейтинг эмитента: A.ru, стабильный прогноз от НКР
• Сбор книги заявок: 24 сентября 2026 года, 11:00–15:00 мск
• Дата размещения: 29 сентября 2026 года

Это первый облигационный выпуск ЛОЭСК. Привлеченные средства компания планирует направить на модернизацию электрических сетей, а также на частичное рефинансирование существующего кредитного портфеля.

👉Что за бизнес?
ЛОЭСК работает на электросетевом рынке Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Компания обслуживает более 150 населенных пунктов с населением до 2-х млн человек.

Электросетевое хозяйство включает 30 подстанций напряжением 35–110 кВ и более 4 тыс. трансформаторных подстанций и распределительных пунктов. Их совокупная мощность превышает 4 ГВт.

При этом на питающих центрах компании остается почти 1 ГВт свободной мощности. На фоне строительства новых предприятий, жилья, социальной инфраструктуры и развития ЦОД это может стать дополнительной точкой роста бизнеса. На 2026 год инвестиционная программа ЛОЭСК составляет 5,8 млрд рублей.

Более подробно о развитии компании, инвестиционной программе и причинах выхода на долговой рынок недавно рассказывал генеральный директор ЛОЭСК Андрей Сизов в интервью РБК.

👉Финансовые показатели
• По данным НКР, выручка по МСФО за 2025 год составила 11,8 млрд рублей.
• OIBDA выросла до 5,2 млрд рублей.
• Чистая прибыль составила 0,5 млрд рублей.
• Активы компании достигли 46 млрд рублей.
• Совокупный долг – 14,5 млрд рублей.

При этом НКР характеризует долговую нагрузку как невысокую, а рентабельность бизнеса – как высокую. По оценке агентства, отношение совокупного долга к OIBDA составило 2,8х по итогам 2025 года и может снизиться примерно до 2,2х к концу 2026 года. 10 сентября компании был впервые присвоен кредитный рейтинг A.ru со стабильным прогнозом.

Отдельно стоит учитывать, что инвестиционный цикл у электросетевого бизнеса капиталоемкий, т.к. компании необходимо постоянно вкладываться в обновление и расширение инфраструктуры. Поэтому выход на рынок облигаций выглядит логичным способом диверсифицировать источники финансирования и постепенно снижать зависимость от банковских кредитов.

👉Подводим итоги
ЛОЭСК выходит на долговой рынок с относительно небольшим для масштаба бизнеса дебютным выпуском. Здесь есть понятная инфраструктурная модель, регулируемая часть доходов, крупная инвестиционная программа и кредитный рейтинг уровня A.ru.

Главным неизвестным пока остается ставка купона. Именно после объявления ориентира можно будет окончательно сравнить выпуск с другими корпоративными облигациями сопоставимого кредитного качества.

https://smart-lab.ru/mobile/topic/1351599