Про настоящую стабильность, или от стабильности к устойчивости
 
🔸У нас в экономической политике укоренилась идея, что сначала нужно добиться макроэкономической стабильности, а потом уже ждать инвестиций и роста. Но на деле эта логика не работает.
 
Бизнес вкладывает деньги в развитие не тогда, когда в стране не растут цены, а когда видит перспективу. В начале 2000-х инфляция в России была высокой, но инвестиции росли в среднем на 14% в год. Потому что был понятный драйвер – рост доходов населения и экспортных рынков. Никто не ждал идеальных и «сбалансированных» макропоказателей.
 
Стабилизация цен и бюджета сама по себе не решает проблем, которые реально мешают бизнесу. Защита прав собственности, доступ к технологиям, инфраструктура, регуляторное давление - проблемы в этих сферах будут мешать инвестициям и развитию при любой инфляции. ДКП тут вроде ни при чем, однако попытки любой ценой достичь цели по инфляции ведут, как ни может кому-то показаться странным на первый взгляд, лишь к усугублению этих проблем. Потому что будут сокращать размер «пирога».
 
Высокая ставка при этом делает большинство проектов в реальном секторе нерентабельными. Зачем расширять производство, если доходность от бизнеса ниже, чем по депозиту, а спрос сжимается? Мы это видим по цифрам: в прошлом году инвестиции упали на 2,3%, в первом полугодии текущего года – еще почти на 10%.
 
Показательно, что сам ЦБ закладывает в свои прогнозы даже в условиях достигнутой стабильности рост экономики лишь на 1,5-2,5% в год. И все! Но таких темпов роста хватает только на то, чтобы латать дыры и худо-бедно компенсировать выбытие производственных мощностей и инфраструктуры, но не на модернизацию и расширение. А если рост ускоряется до 4-5%, то в ЦБ это сразу объявляют перегревом и начинают охлаждать экономику.
 
В рамках такой политики сохранение стабильности превратилось в самоцель, а развитие стало восприниматься как угроза. Получается замкнутый круг, когда стабильными и безопасными начинают считаться все более низкие темпы роста экономики. По итогам этого года рост ВВП, по официальным прогнозам, замедлится до 0,6% – и это одни из самых низких темпов экономического роста среди основных экономик мира. Для сравнения, Индия в этом году должна вырасти почти на 8%, Китай - примерно на 5%, даже в США и еврозоне ожидается рост на 2,1 и 1,4% соответственно. То есть мы опять критично отстаем в динамике, и с каждым годом разрыв будет только увеличиваться. Это точно называется «стабильность»???

Необходимо понять, что экономика не может просто стоять на месте – она либо растет, либо деградирует. Надо вообще уходить от понятия «стабильность», ведь за стабильность можно при желании принять и отсутствие развития. Стоит переходить, как минимум, к понятию «устойчивость».

Настоящая же устойчивость возможна только через развитие, а не через попытки удержать стабильные, но крайне низкие темпы.

#инвестиции #инфляция #ДКП #ключевая_ставка #бизнес #ВВП