Почему инвесторы игнорируют ROI и что считают вместо него

Раз уж я запела на этой неделе песенку про метрики дохода, то давайте добью тему и покажу ещё взгляд со стороны инвестора и закончу уже душнить, а то совсем разбежитесь

Спойлер: классический ROI их интересует примерно как позапрошлогодняя отчётность.

Проблема ROI в стартапах
ROI (Return on Investment) выглядит логично: вложил — получил — посчитал разницу. Но для стартапов эта метрика работает как навигатор без интернета — формально есть, а толку мало.

Формула ROI: (Доход - Инвестиции) / Инвестиции × 100%

Основные проблемы:
⬇️ Игнорирует фактор времени
Получить 200% ROI за год или за пять лет в формуле выглядит одинаково. Но для инвестора это кардинально разные сценарии.
⬇️Не учитывает риски
В стартапах высокая доходность всегда связана с высокими рисками. ROI этого не отражает.
⬇️ Проблема с отрицательными значениями
На ранних стадиях стартапы показывают ROI: -100%, что делает сравнение бессмысленным.

ROR vs ROI

Rate of Return (ROR) — это годовая доходность с учётом времени и сложного процента, считается так:
((Конечная стоимость / Начальные инвестиции)^(1/количество лет)) - 1

Пример расчёта:
Вложили: 5 млн рублей
Продали долю через 4 года: 80 млн рублей
ROR = (80/5)^(1/4) - 1 = 1 или 100% годовых

Почему ROR работает лучше:
⬆️Учитывает временную стоимость денег
Показывает реальную годовую доходность, которую можно сравнить с альтернативными инвестициями.
⬆️Работает с любыми периодами
Можно сравнивать проекты с разными горизонтами инвестирования.
⬆️Понятен инвесторам
30% годовых — это конкретная цифра, которую можно сопоставить с рыночными ставками.

Практический пример
Два стартапа показывают ROI 400%:
Стартап А: получил результат за 2 года (ROR = 124% годовых)
Стартап Б: получил результат за 6 лет (ROR = 31% годовых)
Инвестор выберет стартап А, хотя итоговый ROI одинаковый.

В РФ ещё плюс ко всему есть особенности, которые западные формулы не учитывают. Курсовые колебания, например. Или внезапные изменения в законодательстве. Поэтому к ROR стоит добавлять поправочный коэффициент на «русскую рулетку» – примерно 1.5 к риску.

И ещё главное помнить: любая метрика может соврать, если её неправильно готовить. Как говорил один мой знакомый финансист: «Цифры не врут. Врут люди, которые их интерпретируют»

Так что считайте честно, инвестируйте с умом и не забывайте: в мире стартапов важна не только прибыль, но и скорость её получения.