Нейропузырю определили цену: Amazon, Microsoft и Google потеряют до $1 трлн своей стоимости

Можно смотреть вечно на то, как горит огонь, как течет вода и как ИТ-рынок дружно игнорирует опыт доткомов. Что ж, не так долго осталось до того, как западный бигтех столкнется с последствиями беспорядочного круговорота инвестиций во все подряд с пометкой AI. Окупаемость там, по всей видимости, определяли на картах таро.

Лидеры западного бигтех-рынка заявили, что в этому году затратят на ИИ больше, чем ВВП некоторых стран. Только вот инвесторов эти планы не порадовали: слишком уж большие затраты на технологию, где отдача до сих пор окутана туманом. Как итог, в стоимости себя бизнес сейчас потеряет почти $1 трлн. Может не надо было так рьяно заявлять о росте расходов на дата-центры и чипы? Вон, OpenAI с Nvidia так и не договорились на инфраструктуру.

Непонятно правда чего все ожидали, когда отчитывались по финрезам. У Microsoft там разница между выручкой облаков и затратами на дата-центры чуть ли не в 3 раза. А зависимость от OpenAI только растет. Amazon с затратами тоже не меньше разогнались, аж на почти 60% больше, чем год назад.

Ещё 2–3 года назад любое сообщение «мы вкладываем миллиарды в ИИ» вызывало эйфорию и рост котировок — «строят будущее, надо брать». Сейчас уже этого мало, люди хотят знать, когда они получат что-то стоящее в замен.

Фраза «Вот потратим гору денег, а потом когда‑нибудь заработаем» уже не внушает доверия. Думаем, что в ближайшей перспективе нас ждут заявление в стиле «пересматриваем темпы инвестиций», а прогнозы наконец станут более приземленными. Тем не менее все новости про регуляторику, партнерства, запуски и их итоги — скорее всего будут раскачивать котировки все сильнее. В долгую выигрывают те, кто быстрее остальных превратит гигантский капекс в устойчивый денежный поток, а не просто «самый большой дата‑центр на районе».

В РФ драйверы отрасли свои, пока мы только растем и вряд ли в ближайшей перспективе раздуемся до того, чтобы лопнуть. Но в целом такие новости никак не мешают инвесторам из любой другой страны стать жестче в отношении своих требований. При этом нельзя забывать, что нас в большей степени беспокоят дефицит и завышенные цены на GPU/CPU и профильное железо. Очень бы хотелось, чтобы западная история повлияла на доступность этого конструктора.

Парадоксально, но кейс коллег из США может даже подчеркнуть «заземлённость» российской ИИ‑повестки, где больше инфраструктуры создается под реальный спрос. Но как бы там ни было, им не стоит забывать главного: «на иишку надейся, но пузырь не раздувай». Все таки были уже такие кейсы…