SpaceX в проспекте IPO признала слишком очевидные риски

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

SpaceX Илона Маска в проспекте IPO по форме S-1 изложила свои ключевые риски. И планы освоения Луны с Марсом, и проект орбитальных дата-центров искусственного интеллекта опираются на непроверенные технологии и могут не дать финансовой отдачи.

Оценка намного менее радужная, чем давал сам Маск в преддверии размещения, претендующего на абсолютный рекорд с оценкой $2 трлн. Он, например, говорил, что космические дата-центры это очевидно перспективное решение (no-brainer), которое станет дешевле наземных мощностей уже через два-три года.

Почему это важно?

Проспект IPO обязывает компанию максимально полно раскрывать риски для инвесторов, но глубина анализа остается на ее усмотрение. Судя по статье Reuters, SpaceX не пошла дальше очевидного: технических рисков орбитальной группировки дата-центров и полной зависимости проекта от недоиспытанного сверхтяжелого носителя Starship.

Между тем у инвесторов серьезные вопросы не к космосу самому по себе, а к экономике недавнего слияния SpaceX с ИИ-стартапом xAI и реальной синергии компаний. Как минимум, соединение разнородных бизнесов затрудняет содержательный инвестанализ.

В самой xAI, похоже, серьезный внутренний кризис. Недавно стало известно, что эффективность использования вычислительных мощностей при тренировке ее ИИ-моделей всего 11% — втрое ниже, чем у конкурентов. Это означает, что компания попусту прожигает огромные и дефицитные ресурсы. К тому же из xAI после слияния ушли буквально все сооснователи.

Отдельно от проспекта IPO SpaceX сообщила, что ранее получила право купить ИИ-стартап Cursor, специализирующийся на ассистируемом написании кода (vibe coding), за $60 млрд. Это позволит поднять в глазах инвесторов привлекательность ИИ-компонента SpaceX (именно в задачах программирования модели xAI критически отстают) и полезно загрузить вычислительные мощности. Если компания Маска откажется от сделки, ей придется выплатить breakup fee в $10 млрд.