​​Горас Дедю, “самый известный аналитик по Apple в мире”, поспорил с моей тепловой картой Forward P/E по S&P 500 в X.

Его аргумент: прогнозы аналитиков ненадёжны, а форвардные мультипликаторы это, по сути, "выдумка".

То что аналитки постоянно ошибаются с этим спорить не будем. Но вот две вещи, которые надо держать в уме:

1. Прогнозы не обязаны быть всем анализом.

Именно поэтому я построил оценку от Bastion на 9 систематических стратегиях и 70+ метриках: Quality, Value, Momentum и других. Многие из них опираются на исторические фундаментальные показатели: ROIC, стабильность маржи, прочность баланса, конверсию свободного денежного потока. Forward P/E это лишь один тумблер в гораздо более широком наборе инструментов, а не его фундамент.

2. Консенсус ценен как ориентир, а не как истина.

Когда ваш собственный тезис резко расходится с мнением рынка именно там обычно скрывается самое крупное недо- или переоценка, и самый большой потенциал роста. Игнорировать консенсус значит отбрасывать полезный сигнал. Принимать его за истину в последней инстанции - кончено ошибка.

Задача не в том, чтобы предсказать будущее лучше аналитиков. Задача — понимать, в чём вы с ними не согласны и почему.

Тепловая карта P/E по S&P 500 - срез того, где сегодня сосредоточены ожидания рынка. Читать её как прогноз - неверная оптика. Читать её как карту того, где находится рынок и где ваше собственное мнение от него отклоняется - правильная.

Впрочем спорить с Горасом в Твиттере, я не собираюсь. Человек построил себе имя на том, что 16 лет ведет блог, с подробным разбором бизнеса одной Apple. Насколько его подход и инсайты полезны для получения альфы, неизвестно. Какого-либо трек рекорда я не нашел.