❓Где золото России

Золото вчера впервые в истории превысило отметку $5600 за унцию, после чего начался откат и дикая волатильность. Но все равно сохраняется по золоту (и серебру) - лучшее начало года за всю историю существования активов.

В 2025-м рост цен на золото стал рекордным с 1979-го. С начала 2026 года рост ускорился и составил более 17% после роста на 65% в 2025 году. Инвестбанки не успевают за ценами на драгметалл и за год обновляли прогнозы уже несколько раз.

Текущая нервная реакция рынков со скачками цены драгметалов в 4-8% связана, судя по всему, с грядущим сегодня объявлением Трампом имени нового, "мягкого" председателя ФРС (Кевина Уорша).

Тем не менее трейдеры продолжают делать рекордные ставки на обвал доллара. Доля доллара США в мировых резервах упала примерно до 40%, достигнув минимального уровня как минимум за два десятилетия (The Kobeissi Letter).

Доля золота выросла до 28% — максимума с начала 1990-х годов. Золото теперь занимает в мировых резервах бо́льшую долю, чем евро, японская иена и британский фунт вместе взятые. По данным Всемирного совета по золоту, золотые резервы центральных банков приближаются к $4 трлн, превышая примерно $3,9 трлн казначейских облигаций США, находящихся в руках иностранных институтов. Это первый случай с 1996 года, когда золотые резервы превысили объём вложений в казначейские облигации.

Центробанки всего мира интенсивно скупают золото. После рекордных закупок в 2022-2024 годах (более 1000 тонн в год) активность остаётся высокой, не смотря на рост цены за унцию. 2025 году было куплено около 850 тонн. На 2026 год аналитики ожидают закупки на уровне 755-800 тонн. Крупнейшие покупатели - Польша (+95т за 11 мес. 2025) и Казахстан. В Азербайджане доля золота в резервах достигла трети.

Криптогигант Tether из Сальвадора — крупнейший эмитент стейблкоинов (USDT) в мире, за год скупила 70 т драгметалла и обогнала многие центробанки. Ее хранилище в атомном бункере в Швейцарии стало крупнейшим частным в мире (приблизительно 140 тонн слитков).

Что же делает на этом фоне Россия?

Российский ЦБ не только запрещает те же стейблкоины (которые могли бы стать надсанкционным выходом для России), он ещё и золото почему-то не любит.

По каким-то причинам ЦБ отказывается закупать золото (а не доллары-евро). Уже в октябре 2022, когда стало ясно, что противостояние с Западом приобретает затяжной многолетний характер, заместитель главы регулятора Заботкин объявил об отказе ЦБ закупать золото в ЗВР, поскольку "это создаст дополнительный импульс к росту денежной массы" (?) Кстати, США и Германия три четверти своих резервов держат в золоте. Тогда как около 62% ЗВР ЦБ РФ размещено в активы недружественных государств.

В 2014-2021 было продано в пользу зарубежных регуляторов 1137 т, в 2022-2024 - еще 755 т золота. Запасы золота в РФ с начала СВО сократились на 71%. Но и этого мало. Правительство РФ начало рекордную распродажу золота и валюты из ФНБ. По данным Интерфакса, с 16 января по 5 февраля Минфин продаст юани и золото на 192,1 млрд рублей — по 12,8 млрд в день, что станет максимальным объёмом операций по бюджетному правилу.

На этом фоне ещё более удручает резкое снижение добычи золота в России - в 2025 году - сразу на 32% (вопреки последним бодрым отчетам Козлова).

Зато по итогам 2025 года стоимость поставок золота из России в Китай выросла почти в 15 раз, до $3,29 млрд. Физический объем поставок увеличился в 9 раз, до 25,3 тонны. Оба показателя стали рекордом (РИА Новости со ссылкой на данные таможни КНР).

Тает, тает (усилиями ЦБ) золото России...

Не смотря на сегодняшние скачки цен, ралли золота уже явно не ситуативный спекулятивный пузырь, а долгосрочная тенденция. Уровень цен на золото отражает тотальный выход глобальных инвесторов из доллара в самый традиционно защищенный актив — это по сути грядущий крах глобальной долларовой системы. Но складывается впечатление, что российский ЦБ делает всё от него зависящее, чтобы этот крах подольше откладывался, а состоявшись - ударил бы по России как можно больнее...