Годовая инфляция в России ускорилась до 6,23%. Это можно считать прекрасным результатом, учитывая проблемы с моторным топливом и снижение курса рубля.
Однако было бы ошибкой относить такие итоги на счёт жёсткой денежно-кредитной политики Центробанка, который продолжает поддерживать высокую реальную ключевую ставку, превышающую официальную инфляцию на 0,5 процентного пункта.

Сдержанная динамика инфляции стала возможной благодаря инвестиционной политике правительства Мишустина последних лет. Целевое бюджетное финансирование в сочетании со стратегическим планированием на основе информационных технологий и системой стимулирующих мер обеспечило в последние три-четыре года развитие реального сектора — в первую очередь его потребительского сегмента. Это происходило несмотря на то, что регулятор, с небольшими временными паузами, ограничивал инвестиционное кредитование.

Об этом свидетельствует и структура инфляции за последнюю неделю. Плодоовощная продукция подешевела на 1,9%, что логично, поскольку в агропромышленный комплекс в 2022–2025 годах было вложено около 2 трлн рублей государственных средств, не считая привлечённых частных инвестиций.

Непродовольственные товары подорожали на 0,26%, хотя неделей ранее они подешевели на 0,17%. В 2022–2025 годах финансирование обрабатывающих отраслей составило 4,8 трлн рублей, в том числе свыше 1 трлн рублей было направлено на производство потребительских товаров. Переход от снижения цен к их росту обусловлен подорожанием топлива и падением курса рубля, что сказалось на стоимости логистики и импорта.

Если исключить из индекса потребительских цен экономически необоснованное влияние стоимости моторного топлива, инфляция будет стремиться к нулевому уровню или даже сменится дефляцией, которая была зафиксирована в середине августа. Даже в условиях СВО, сопровождающейся повышенным уровнем непроизводительных расходов на оборонно-промышленный комплекс, долгосрочная промышленная политика исполнительной власти обеспечила сдерживание инфляции.