Брошенная кость? Центробанк снизил ключевую ставку на 1%

Состоявшееся снижение ключевой ставки с 21% до 20% содержит сенсационность только в том, что это первое снижение за три года. И, скорее, символ, чем реальный результат.

Нет сомнений, что подобная мера стала результатом политического давления, не реакция на инфляцию или оживление экономики (чего нет и нет), а согласованный сигнал поддержки с федеральной экономической вертикалью.

Даже ключевая ставка в 15% — это по факту недоступные деньги для большинства граждан и МСП. Реальная инфляция (особенно на продукты, стройматериалы, бензин) выше официальных данных — следовательно, реальная стоимость заимствований остаётся репрессивной. Ставка в 20% стимулирует инвестиции не намного лучше, чем 21%.

Промышленники давно требует снижения ставки, а действия ЦБ — жест навстречу госкорпорациям и системным акторам, которые стабильно жалуются в Кремлём о необходимости стоимости заимствований. И совершенно обоснованно жалуются.

Снижение ставки ЦБ не меняет фундаментальных условий ведения бизнеса, не означает разворот к стимулирующей политике и даже не отражает реальную инфляционную картину. Кто бы объяснил, откуда у Центробанка уверенность в том, что уже в следующем году инфляцию удастся снизить до таргета в 4%.

Ещё из интересного Эльвира Набиуллина сообщила, что когда ЦБ меняет ключевую ставку, то влияем только на один параметр – цену коротких денег в экономике. Если закрыть один глаз и прищуриться, то такое в самом деле можно увидеть. Вот только деньги может быть и короткие, но долги длинные. В 2024 году банки выдали чуть более 6 трлн рублей кредитов по субсидируемым ставкам, это включая ипотеку, сообщила Набиуллина. И что теперь, снизится кредитная ставка по этим договорам? Что-то подсказывает, что вряд ли.

Ну, а результаты проблем с короткими деньгами мы видим уже не первый год. Пока ключевая ставка не будет на уровне в 1-2%, ни о каких негосударственных инвестициях в широком смысле слова думать не приходится.