ЦБ оценил бюджет как идущий примерно по базовому сценарию, то есть на самом деле всё неплохо.
🔸Бюджет на 2027 год
Пока получается доходная часть - 4% и расходная часть - 4% рост, а дефицит - порядка 5,5%. Чуть больше, чуть меньше, но дефицит - примерно flat. Я не очень верю во flat дефицита без успеха по военно-политическому треку, но и там тоже не очень верится, что дефицит не будет расти.
🔸Всегда есть бизнес-риски
Если активы продолжают работать, то должна быть какая-то механика, которая позволяет скрещивать кредиторов, залогодержателей и кредиторов с публичного рынка. Пусть права их замораживаются, пусть часть средств идет от реализации залогов, но они должны тоже принимать участие в реализации их активов. Либо надо менять подход к кредитованию биржевых облигаций и забивать на рейтинг эмитента, либо обязательным образом применять рейтинг выпуска. Тогда не будет проблем, почему «задефолтился» конкретный выпуск. Это в данной ситуации решило бы вопрос.
* не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией