АстраFM

💬 Сейчас рынку от эмитентов нужны выпуски с короткой дюрацией — на какие размещения в сегменте корпоративных облигаций смотрит «Астра»?

📍 15 сентября прошел «Кэпитал Маркетс» — крупнейший форум РБК о рынках капитала. Президент УК «Астра Управление активами» Павел Вознесенский выступил на сессии форума, посвященной российскому рынку корпоративных облигаций.

⬆️ Главные тезисы Павла Вознесенского выше, полная запись сессии по ссылке.

👍 Подписаться на канал

📍 Новый комментарий ЦБ о ставке и инфляции: что это значит для рынка

💬 Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов вчера прокомментировал текущую ситуацию.

Главное:

🔵 Инфляция складывается ближе к верхней границе прогнозного диапазона 6-7% на 2026 с учетом запланированной с 1 октября индексации тарифов ЖКХ. В устойчивой части инфляция сместилась с 4-5% весной до 5-6%, о чем ЦБ заявлял по итогам сентябрьского заседания и что, в целом, подтверждается последними данными. Цифры по недельной инфляции указывают на замедление в устойчивых компонентах, продолжая тенденции августа. Но уровни остаются повышенными, в том числе из-за активного роста цен производителей потребительских товаров: 0,8% в июле и 1,1% в августе с поправкой на сезонность.

🔵 Ситуация в экономике, несмотря на шоки, по-прежнему развивается в рамках базового сценария регулятора. Это главный тезис о будущей направленности денежно-кредитной политики. В рамках этого базового сценария средняя ставка в 2027 составит 10,5-12,5%, все траектории направлены вниз;

🔵 Отвечая на вопрос о возможном переходе к проинфляционному сценарию со средней ставкой 13-15% в 2027 году, Тремасов отметил, что экономика пока остается в рамках базового сценария, однако некоторое смещение в сторону проинфляционного все же произошло.

Наша оценка траектории ключевой ставки, курса рубля и перспектив рынка ОФЗ в карточках выше ⬆️

👍 Подписаться на канал

Ставка 14%: почему пауза не меняет картины

💯 Банк России сохранил ставку на уровне 14%. Это решение совпадает с консенсусом. Мы ожидали снижения на 25 б.п., однако принципиального отличия в сигнале регулятора на этом заседании не было.

⬆️ Объясняем, почему Банк России мог склониться к паузе в цикле смягчения политики, какую ставку мы ожидаем на конец года и как на решение регулятора отреагировал рынок.

👍 Подписаться на канал

👍 Данные по недельной инфляции за первую неделю сентября и опрос бизнеса за август — последние важные вводные к завтрашнему решению ЦБ по ставке. Но о чем они говорят и чего мы ждем от заседания?

🔵Начнем с последних полученных данных по индексу потребительских цен от Росстата. Недельная инфляция выросла с -0,01% до 0,05%. Во многом из-за растущей динамики в устойчивой части корзины после двух недель замедления. Видны эффекты ослабления рубля, сезонные факторы начала сентября и рост цен на автомобили.

🔵Кроме того, индекс бизнес-климата символически вырос с -2,4 до -2,3. И снова только за счет небольшого роста ожиданий при дальнейшем ухудшении оценок текущей ситуации. Последний раз хуже было только в марте-апреле 2022 года.

🔵Рост издержек замедлился, но выросли инфляционные ожидания бизнеса. Частично это отражает подготовку к октябрьскому повышению тарифов ЖКХ. При этом в сельском хозяйстве и рознице, ключевых секторах для потребительской инфляции, ценовые ожидания снизились.

❓ На какие показатели также нужно обратить внимание, как их трактовать и какой шаг ЦБ прогнозирует «Астра»? Ответы — далее ⬇️

👍 Вопреки консенсусу: почему ЦБ может снизить ставку?

В понедельник РБК, Ведомости и Telegram-канал «Холодный расчет» опубликовали консенсус-опросы аналитиков по решению Банка России в эту пятницу. Большинство не ждет изменения ключевой ставки с текущих 14%.

Основные аргументы коллег:
🔵 ускорившаяся летом инфляция;
🔵 повышенные инфляционные ожидания;
🔵 быстрый рост кредита и устойчивый пессимизм относительно бюджета.

🪐 Наш базовый сценарий — снижение на 25 б.п. до 13,75% и потенциал для позитивной реакции рынков. В карточках выше объясняем, почему ждем такого шага от регулятора.

🚀 Подписаться на канал

👍 Итоги управления в августе

Фонды, инвестирующие на рынке облигаций:

🔵 Хедж-фонд Р5: -5,57% за месяц, -19,34% за последние 12 месяцев, +13,48% годовых за три года (в рублях).

🔵 Хедж-фонд Д5: -6,23% за месяц, -24,99% за последние 12 месяцев, +4,56% годовых за три года (в долларах США).

🔵 Хедж-фонд Ю5: -5,10% за месяц, -22,98% за последние 12 месяцев, +7,40% годовых за три года (в юанях).

🔵 Хедж-фонд Д1: -2,62% за месяц, -14,36% за последние 12 месяцев, +6,09% годовых за три года (в долларах США).

🔵 Фонд «Облигации Р1»: -1,24% за месяц, +2,53% за последние 12 месяцев (в рублях).

🔵 Фонд «Валютные облигации с выплатой дохода» (с учетом выплаты купонов): -2,38% за месяц, -1,38% за последние 12 месяцев (в долларах США).

Фонды, инвестирующие на рынке акций:

🔵 Хедж-фонд А+: -2,22% за месяц, +2,29% за последние 12 месяцев (в рублях).

🔵 Фонд «Российские акции 120/80»: -2,24% за месяц, -7,23% за последние 12 месяцев (в рублях).

Фонд, инвестирующий в золото:

🔵 Хедж-фонд М3: -5,77% за месяц (в цене золота).

📍 Фонды доступны только квалифицированным инвесторам.

🔗 Обязательная информация