Почему привлечь очень много денег слишком рано может стать не успехом, а проблемой для стартапа?

2021 год был пиковым для венчурного рынка. Стартапы получали очень большие оценки и большие раунды инвестиций. Казалось бы, основателю стартапа очень выгодно привлечь много денег, получить больше ресурсов для развития компании и при этом отдать маленькую долю в компании. Что может пойти не так?

Тем не менее я знаю компании, с которыми такие раунды сыграли злую шутку. Некоторые даже вышли из бизнеса. Причина в том, что на каждом раунде инвестиций венчурные фонды предъявляют определенные требования по выручке, чтобы вы могли получить определенную оценку. Например, если вы привлекли $3M по оценке post-money $12M и потом дошли до $900k ARR, то привлечь следующий раунд по оценке $25-30M post-money будет хорошей сделкой для инвесторов следующего раунда. В этой ситуации у вас будет много желающих вложить деньги в вашу компанию.

А если вы сделали предыдущий раунд по оценке post-money $25M, то на следующем раунде у вас есть несколько опции:

1. Показать феноменальные метрики роста, чтобы справедливая оценка вашего стартапа была $40-60M.

2. Привлекать инвестиции по оценке $40-60M с показателями, которые не дотягивают до типичных значений раунда, чтобы ваши текущие инвесторы были довольны, но тогда вам будет сложно найти новых инвесторов.

3. Привлекать по оценке или ниже оценки предыдущего раунда (так называемые flat и down rounds), что поможет вам привлечь инвестиции, но смутит текущих инвесторов.

4. Привлекать так называемые bridge rounds от текущих инвесторов по оценке предыдущего раунда, чтобы дать время вашей компании вырасти до более высоких показателей. Внешние инвесторы не любят заходить в такие bridge rounds, поэтому вы ограничены только кошельками ваших текущих инвесторов.

Что делать, если вы попали в такую ситуацию?

- Если вы видите, что за 3-6 месяцев можете дотянуть до хороших показателей по выручке, то лучше сделать bridge round c внутренними инвесторами. Такие раунды делаются довольно быстро, потому что не нужно проводить сотни встреч и утомительные процессы Due Diligence.

- Если вы не видите, как за 3-6 месяцев выйти на нормальные финансовые показатели, делайте flat или down round. Это не так страшно, зато у вас будет больше выбор из хороших инвесторов, а компания сможет вернуться на нормальный трек фандрейзинга. Иначе со временем вы загоните себя в такую ситуацию, когда вам ни один даже самый экзотический инвестор не захочет дать денег.

Кстати, в июле я запускаю платный интенсив по подготовке к привлечению инвестиций. Если хотите присоединиться, напишите мне в личку в Telegram @DenisKalyshkin. Буду рад вам помочь!