Банк России представил проект новых требований к допуску ценных бумаг на организованные торги. Регулятор предлагает закрепить на нормативном уровне ряд практик, которые должны повысить качество публичного рынка и сделать выход компаний на биржу более прозрачным для инвесторов. В основу проекта положения легли хорошо зарекомендовавшие себя практики, которые сложились на рынке.
Разбираемся в главных изменениях 👇
1️⃣ Минимальный объем IPO
Для попадания акций в котировальные списки предлагается установить минимальный объем первичного размещения.
Одновременно требования к free-float — доле акций в свободном обращении — будут зависеть от размера собственного капитала эмитента. Цель — обеспечить достаточный объем бумаг в обращении и создать условия для формирования ликвидного рынка после IPO.
2️⃣ Две независимые оценки компании перед IPO
Компаниям, которые планируют выход на IPO, потребуется привлечь не менее двух независимых аналитиков.
Они должны будут подготовить оценку справедливой стоимости компании. Для розничного инвестора это особенно важно: появляется дополнительный независимый ориентир, с которым можно сравнить цену, предложенную в рамках размещения, и сформировать собственное мнение об оценке бизнеса.
3️⃣ Рейтинги акций после размещения
После IPO эмитентам предлагается получать рейтинги акций как минимум от двух кредитных рейтинговых агентств.
Это еще один источник независимой оценки компании, который сможет использовать инвестор при принятии инвестиционного решения.
4️⃣ Корпоративное управление становится частью требований
В новых правилах планируется закрепить лучшие практики корпоративного управления. В частности, будут определены критерии независимости членов совета директоров, необходимая доля независимых директоров и перечень обязательных комитетов совета директоров. Для инвестора это не формальность: качество корпоративного управления напрямую связано с защитой прав миноритарных акционеров и тем, насколько эффективно инвестор может участвовать в жизни компании.
5️⃣ Информацию об эмитенте станет проще найти
Еще одно важное изменение касается доступности информации. На сайтах бирж предлагается создать унифицированные карточки эмитента и ценной бумаги, где ключевая информация будет собрана в одном месте. Кроме того, должен появиться календарь предстоящих публичных размещений акций.
6️⃣ Соблюдение Кодекса ответственного инвестирования станет обязательным
Банк России предлагает сделать соблюдение принципов Кодекса ответственного инвестирования обязательным для управляющих компаний, которые управляют активами ПИФов. Более подробно об этом, мы расскажем в следующем посте.
🗣 Что в итоге?
Предлагаемые изменения повышают планку для компаний, которые хотят получить качественный листинг, и одновременно дают инвесторам больше инструментов для анализа. Независимая аналитика, рейтинги, требования к корпоративному управлению, достаточный free-float и удобный доступ к информации способны сделать рынок IPO более прозрачным и снизить информационную асимметрию между эмитентом и инвестором.
Для АИРИ особенно важно, чтобы новые требования работали не только формально, но и действительно повышали качество информации, доступной розничному инвестору, и уровень защиты его интересов.
Проект новых правил пока находится на стадии публичного обсуждения до 20 августа.
🟨 Канал АИРИ в MAX