Первый разбор серии по итогам эфира «Радио РБК»: про налог на материальную выгоду по заблокированным бумагам. Из трёх направлений здесь решение ближе всего — механизм у Банка России уже есть.
1️⃣ Сначала про сам налог, потому что устроен он нестандартно
Почти все налоги инвестор платит с продажи, с полученного дохода. Матвыгоду берут с покупки: купил — уже должен, ещё не заработав ни рубля, а нередко и в убыток по итогу.
Слушатель передачи Виталий поделился своей болью: 900 сделок за год, реальная прибыль по всем 29 000 ₽. Начисленный налог: 1,8 млн ₽! И он такой не один.
2️⃣ Почему так больно: налог давит на цены
Заблокированную бумагу в России продают с дисконтом к «внешней» цене, и с этого дисконта при покупке берётся налог на матвыгоду. Хотя выгоды нет: за рубежом инвестор эту бумагу ни купить, ни продать не может.
По официальному курсу ЦБ на 11 августа (82,6 ₽/$):
Apple: в РФ 8 000 ₽, по внешней цене ≈ 25 400 ₽. Дисконт 69%, налог ≈ 2 270 ₽ (+28% к цене покупки). Аналогичная картина и по другим заблокированным бумагам: дисконт в среднем около 70%, а налог съедает от четверти до трети цены.
То есть за сам факт покупки инвестор доплачивает налогом заметную часть цены. Ничего не заработав.
И круг замкнутый: налог отпугивает покупателей торги тонкие — дисконт держится у 70% — база налога только растет. На наш взгляд, без матвыгоды торги оживают, дисконт сужается, и заблокированный инвестор продает актив не так дешево.
3️⃣ Что мы понимаем под инструментом
Порядок определения рыночной цены бумаг устанавливает сам ЦБ — это прямая норма НК (абз. 9 п. 4 ст. 212). Старый приказ ФСФР № 10-65/пз-н Банк России править не мог, а свое Указание № 7246-У от 21 ноября 2025 может. И уже воспользовался: убрал возникновение матвыгоды при первичном размещении и в день начала торгов. То есть фантомный налог снимается простой правкой методики расчёта цены.
🗣На наш взгляд, та же логика годится и для заблокированных бумаг. Цена с западной площадки, где инвестор не может совершить сделку, не является рыночной. А раз методику задает Указание Банка России, исключить недоступные иностранные котировки тоже можно Указанием, не трогая Налоговый кодекс. Это наша позиция.
4️⃣ Что нам ответил регулятор
Ещё в июле 2025-го первый зампред Банка России Дмитрий Тулин в ответе на предложение АРИ признал, что проблема «заслуживает внимания».
Но на проблему ЦБ смотрит иначе. В ответе на наше повторное обращение регулятор сообщил, что по его мнению, подзаконные акты приняты «в развитие» НК и «не могут изменять предусмотренные НК РФ критерии», поэтому Указание № 7246-У «не направлено на установление каких-либо особенностей в части порядка определения рыночных цен заблокированных ценных бумаг». Своим актом вопрос не закрыть, и ЦБ возвращает тему к Минфину.
5️⃣ Что сделала Ассоциация
Мы направили предложения после эфира на Радио РБК сразу в оба ведомства:
▫️Во-первых, порядок цены Банк России устанавливает по согласованию с Минфином, так что решение в любом случае общее.
▫️Во-вторых, платить налог при полном отсутствии прибыли для розницы попросту несправедливо, и это должны увидеть оба адресата.
Оба ведомства ответили. Позицию ЦБ озвучили выше. Профильный департамент налоговой политики Минфина обращение также принял и «благодарит за инициативу в отношении совершенствования законодательства… о налогах и сборах». Сроки решения проблемы пока не обозначены, но мы готовы дать любые пояснения.
Пока же покупатель заблокированной бумаги платит налог на доход, которого не было, а ее владелец, решивший выйти из заморозки, продаёт актив очень дёшево. Проигрывают к сожалению оба.
Продолжение про указ № 665 и «отсечку 9 сентября 2023 года» в следующем посте.
🟨 Канал АИРИ в MAX