⏹️Пятый квартал спада: почему бизнес сокращает капвложения

⚡️ Капвложения в России продолжают снижаться: в 1 полугодии 2026 года — на 9,9% год к году. В 1 квартале спад был 14,3%, во 2 — 6,6%. В номинале вложения выросли с 15,91 трлн до 16,22 трлн руб., но в реальном выражении упали. В 2025 году инвестиции снизились на 2,3% после роста на 8,4% в 2024.

💰 Причина — слабее спрос, прибыль и доступность денег. В 1 полугодии прибыль компаний снизилась на 13,3%, до 11,7 трлн руб., убытки выросли на 5%, до 5,36 трлн руб., а доля прибыльных компаний — с 69,6% до 66,5%. Доля собственных средств в инвестициях упала с 61% до 59,7%, банковских кредитов — выросла с 14,3% до 15,8%.

🔎 Структура тоже меняется: доля машин, оборудования и транспорта снизилась с 35,6% до 33,1%, а интеллектуальной собственности выросла с 7,2% до 8,9%. Бизнес осторожнее создает мощности и больше вкладывается в технологии, но длительное сокращение оборудования может ударить по производительности.

🔃 Импортозамещение сократило дефицит: недовольны качеством российских машин 17% предприятий, а нехваткой объемов — 7% против 34% в апреле 2024 года. Но доля считающих отечественные аналоги слишком дорогими выросла с 2% до 23% в октябре 2025 — августе 2026 года.

📌 ЦБ ждет восстановления во 2 полугодии: прогноз по накоплению основного капитала — −1,5–0,5% против 0–2% ранее. После падения инвестиций на 9,9% для выхода в ноль нужен рост около 10%, а для нижней границы прогноза — 7%. Снижение ставки поможет, но бизнесу нужны спрос и окупаемость.

🔖 Главный риск — инвестиционная пауза в 2027 году. После роста капвложений на 25% в 2022–2025 годах часть спада — нормализация. Но дальнейшее сокращение вложений в оборудование уже угрожает производительности и росту экономики.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться