В масштабном интервью главы «Ренессанс Капитала» Максима Орловского, посвященном выкупу российского бизнеса Ситибанка, есть блок, который напрямую касается частных инвесторов и рынка девелопмента.
Обсуждая, на чем сейчас зарабатывают крупные клиенты, Орловский прямо указывает на смещение фокуса с акций на корпоративный долг. Долговой рынок развивается быстрыми темпами и уже перевалил за 67 трлн рублей (это 2/3 от кредитного портфеля банков). По словам инвестбанкира, именно в облигациях клиенты зарабатывали основные деньги последние три года, пока рынок акций находился в стагнации.
Вторая важная мысль касается первичных размещений. По словам Орловского, после недавней волны IPO инвесторы стали осторожнее, и на первый план вышло фундаментальное качество компаний.
Этот тезис прямо подтверждается свежим обзором Банка России: из 19 компаний, прошедших процедуру листинга за два года, акции выросли лишь у семи. Регулятор связывает такую динамику с изначальной переоценкой стоимости бизнесов и неисполнением менеджментом собственных финансовых прогнозов.
Рынок устал от презентаций и требует реальной операционной прибыли. В качестве эталона эмитента, с которым инвесторам комфортно работать, Орловский приводит институт развития в жилищной сфере — «Дом.РФ».
Для нас это показательный срез настроений крупного капитала, который подтверждает два тезиса:
Долг вместо спекуляций. Инвесторам сегодня важнее зафиксировать понятную, высокую купонную доходность в облигациях, чем принимать на себя риски волатильности акционерного капитала.
Прозрачность как актив. В секторе недвижимости и строительства планка требований к эмитентам выросла. Стандарты диктуют такие игроки, как «Дом.РФ».
Развивая свою практику присутствия на бирже, ПАО «АПРИ» делает ставку именно на инструменты долгового рынка. Для нас это способ привлекать фондирование на прозрачных условиях, а для наших инвесторов — возможность получать предсказуемый денежный поток, опираясь на регулярную отчетность и открытый диалог с компанией, что сегодня ценится институциональным капиталом превыше всего.
Читайте нас в 📲 MAX