Китай делает ставку на частных страховщиков как новый источник долгосрочного финансирования для отечественной фармацевтики. Согласно опубликованному документу Национального управления медицинского страхования (NHSA), коммерческим страховым компаниям предлагается создавать инвестиционные фонды для поддержки разработки инновационных препаратов, обеспечивая так называемый "терпеливый капитал". Одновременно планируется создание каталога новых лекарств, стоимость которых будет возмещаться через коммерческие страховки — это может позволить устанавливать более высокие цены на передовые препараты, чем в системе госстрахования.

В настоящий момент государственный фонд медицинского страхования в Китае охватывает примерно 95% населения — это около 1,4 миллиарда человек, а его объём составляет 3,5 трлн юаней (примерно $486 миллиардов). Однако традиционно он опирается на жёсткие ценовые переговоры, что снижает доходность рынка для производителей. В результате как китайские, так и иностранные фармкомпании страдают от низкой маржи, а биотехнологические стартапы предпочитают ориентироваться на рынки США и Европы, где инновационные препараты продаются значительно дороже.

На фоне новости о новых мерах поддержки акции нескольких китайских компаний — Thalys Medical Technology Group, Staidson Beijing Biopharmaceuticals Co. и Lepu Medical Technology (Beijing) Co. — заметно выросли. Это отражает ожидания инвесторов, что государственная инициатива может улучшить финансовую устойчивость сектора.

Примечательно, что одновременно с этими мерами в Китае развиваются собственные хиты: так, на прошлой неделе компания Innovent Biologics получила одобрение на mazdutide, препарат для похудения, который должен конкурировать с Wegovy от Novo Nordisk и Mounjaro от Eli Lilly. Этот случай демонстрирует, что при наличии спроса и финансовых стимулов китайские биотехи способны разрабатывать препараты мирового уровня.

Таким образом, новая политика NHSA может стать важным поворотным моментом в трансформации китайского фармацевтического рынка — от госориентированной модели с низкой маржой к более устойчивой системе с вовлечением частного капитала и рыночного ценообразования.