ЦБ снизил ключевую ставку на 0,5 п.п.

Регулятор явно действует осторожно, подтверждая приверженность постепенному смягчению, а не резким шагам.

С одной стороны, макроэкономический фон действительно улучшается: рост цен на нефть и более слабый курс валюты поддерживают бюджетные поступления, что должно способствовать сокращению дефицита - одного из ключевых проинфляционных факторов последних периодов.

С другой стороны, ЦБ пока не готов закладывать в решения быстрый разворот политики. Сохраняется неопределенность как по внешним условиям, так и по устойчивости дезинфляционного тренда внутри экономики.

Снижение на 0,5 п.п. - это компромисс: сигнал рынку о начале цикла смягчения, но без избыточного риска для инфляционных ожиданий.
Дальнейшая траектория, как и прежде, будет зависеть от динамики инфляции, бюджета и внешней конъюнктуры. Пока же ЦБ выбирает стратегию «медленного шага», сохраняя пространство для маневра.