Сегодня состоится заседание ЦБ по ключевой ставке.

На текущий момент формируется важный макроэкономический фон, который регулятор не может игнорировать.

Во-первых, рост цен на нефть на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке усиливает приток экспортной выручки. Во-вторых, ослабление национальной валюты дополнительно увеличивает рублевые доходы бюджета. В совокупности это создает условия для заметного роста бюджетных поступлений в ближайшие месяцы.

Напомню, что именно бюджетный дефицит в последние периоды выступал одним из ключевых проинфляционных факторов - через расширение расходов и давление на внутренний спрос.

Соответственно, при улучшении бюджетной динамики данный фактор начинает ослабевать. Это снижает необходимость в избыточно жесткой денежно-кредитной политике.

На этом фоне у ЦБ появляется пространство для более уверенных шагов по смягчению политики. В текущих условиях снижение ключевой ставки на 1 п.п. выглядит обоснованным и логичным решением.

Будем внимательно следить не только за самим решением, но и за сигналами регулятора относительно дальнейшей траектории политики.