Российский стейблкоин: Минфин и ЦБ ищут модель, спрос и риски

Власти пока не готовы представить конкретную конструкцию российского стейблкоина. Замминистра финансов Иван Чебесков сообщил, что Минфин и Банк России совместно прорабатывают принципы работы инструмента и перечень допустимых операций. Готовой модели или законопроекта нет.

Что обсуждают

Ключевой вопрос — не только техническая реализация, но и оценка реального спроса на такой актив, а также рисков, которые придётся учитывать. Позиция ведомств сдержанная: сначала анализ, затем возможные решения.

Стейблкоин — это цифровой токен с привязкой к определённому активу, чаще всего к национальной валюте. Стабильность курса может обеспечиваться резервами ликвидных активов, обязательством эмитента обменивать токены по установленному курсу или алгоритмом. В отличие от цифрового рубля, который выпускает регулятор, за стейблкоином обычно стоит отдельная организация.

Контекст

В апреле первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин допускал появление в России обеспеченного рублями стейблкоина. Тогда же он упоминал о возможном использовании такого актива в расчётах. Ожидается, что в этом году Центральный банк выпустит доклад для консультаций с участниками рынка о перспективах стейблкоинов, опирающихся на национальную валюту.

С 1 сентября в России действует закон, регулирующий обращение цифровых валют, в том числе стейблкоинов. Он разрешает операции через российскую инфраструктуру, но запрещает большинству участников использовать их для оплаты товаров и услуг внутри страны. Исключение предусмотрено только для внешнеэкономической деятельности.

Рыночный фон

На рынке уже обращается привязанный к рублю стейблкоин A7A5, выпущенный в Киргизии в феврале 2025 года. Его стоимость поддерживается в соотношении один токен к одному рублю. В сентябре 2025 года актив получил в России квалификацию цифрового финансового актива. В августе оборот операций с ним оценивался почти в $140 млрд.

Таким образом, обсуждение российского стейблкоина идёт в логике осторожного проектирования: сначала понять потребности и ограничения, затем формировать модель. Конкретные параметры — обеспечение, эмитент, сфера применения — пока не определены.

Медные трубы
Трубим везде ВКонтакте и Одноклассники

Читайте и подписывайтесь в Максе