Первый инвестиционный

⏰ Заводим будильник на 19 июня: впереди новое заседание Банка России по ключевой ставке!

В пятницу регулятор, вероятнее всего, будет выбирать между сохранением ставки и её снижением на 0,5 процентного пункта — до 14%. Не исключён и более осторожный шаг — на 0,25 процентного пункта.

Рассказываем!

➡️ Почему Банк России может взять паузу в снижении ключевой ставки?

🔹

Бюджетные риски выросли.

Регулятору важно дождаться уточнённых параметров бюджета на этот год и последующие периоды.

🔹

Рост денежных агрегатов ускоряется

, а темпы увеличения денежной массы уже приблизились к уровням октября прошлого года.

🤔 Какие аргументы у ЦБ в пользу снижения ставки?

🔹

Инфляция продолжает замедляться

, в том числе по устойчивым показателям.

🔹

Крепкий рубль

и высокая накопленная жёсткость денежно-кредитных условий.

🔹

Сохраняются риски переохлаждения экономики.

Об этом, в частности, говорит снижение инвестиций на 14,3% год к году.

🔹

Между заседаниями в этот раз проходит восемь недель вместо пяти

перед двумя предыдущими решениями. Это даёт регулятору больше пространства для манёвра.

🛍 Почему риторика ЦБ может ужесточиться? 

Рост дефицита бюджета, возможно, потребует более жёсткой денежно-кредитной политики, чем ожидалось ранее. Уже на июльском заседании ЦБ обновит прогноз и, вероятно, учтёт последние комментарии Минфина. На этом фоне ожидания по ключевой ставке на среднесрочном горизонте могут быть пересмотрены.

Инвесторы, а что думаете вы? 

💯 — снизят до 14%

❤️ — снизят до 14,25%

🔥 — оставят без изменений

👍 — я оптимист и жду 13,5%

📍 Мы в Mаксе

#Ставка

🎙️ Информационный шум vs сигналы: почему 99% новостей не имеют значения?

Представьте: вы открываете ленту, а там заголовки: «Исторический минимум!», «Рынок рушится!». Неудивительно, что многие в такие моменты хотят всё продать, пока не стало хуже.

Но если посмотреть на рынок через пару месяцев, окажется, что ничего критичного не произошло. В портфеле всё спокойно, а паника была напрасной. Это и есть информационный шум!

🤔 Как отличить шум от сигналов?

Информационный шум — это эмоциональные реакции рынка на ежедневные события, слухи и громкие заявления. Они могут вызвать кратковременный скачок котировок, но ничего кардинально не меняют в устойчивости эмитента.

Сигнал — это фундаментальное изменение, которое действительно влияет на то, как компания будет жить и зарабатывать в будущем.

Давайте разбираться на примерах!

❌ Шум: Известный бизнесмен дал спорное интервью, и акции компании в моменте упали на 1,5%.
✅ Сигнал: У компании системно падает свободный денежный поток (FCF) третий квартал подряд из-за роста долговой нагрузки.

❌ Шум: В анонимном телеграм-канале предполагают обвал рынка в следующий вторник.
✅ Сигнал: Макроэкономические данные показывают устойчивый тренд на замедление инфляции, что точно повлияет на ключевую ставку.

Важно помнить: на практике всё бывает сложнее. Спорное интервью генерального директора может содержать новости о динамике фундаментальных показателей, а любая отчётность содержит данные о прошлом, в то время как рынок живёт ожиданиями.

💼 Как работает фильтр управляющей компании?

⚪️ Главная суперсила профессионального управления — это холодный расчёт. Управляющие компании не совершают сделки по новостям. Пока некоторые из частных инвесторов могут поддаться панике из-за громкого заголовка, наша команда смотрит на финансовую отчётность, структуру обязательств и операционные результаты.

⚪️ Если фундаментальные показатели актива в норме, управляющий не будет распродавать портфель из-за временного негативного фона. И наоборот: если есть сомнения в бизнесе компании, бумага даже не появится в фонде.

Инвесторы, признавайтесь, как вы справляетесь с потоком новостей?

🔥 — давно отключил лишние уведомления, доверяю только стратегии!

❤️ — читаю всё подряд, и иногда так и тянет попаниковать…

📍 Мы в Максе

#ИнтересноЗнать

🌏 США и Иран могут подписать меморандум уже на этой неделе

Инвесторы, на выходных США и Иран договорились о мирной сделке, хотя меморандум еще не подписан. Подписание мирного соглашения состоится 19 июня в Швейцарии, после чего стороны ждёт ещё 60 дней переговоров по ядерной программе.

Рассказываем, как эти новости влияют на основные активы!

1️⃣ Что происходит с нефтью?

⚪️ На фоне новостей о меморандуме между США и Ираном нефть снижается. Если в конце прошлой недели Brent торговалась около 90 долларов за баррель, то после сообщений о достижении договорённостей котировки опускались ниже 84 долларов.

⚪️ При этом говорить о возвращении к доконфликтным уровням пока рано. Восстановление добычи и поставок займёт время, поэтому базовый сценарий по-прежнему предполагает среднюю цену Brent в диапазоне 80–90 долларов за баррель до конца года.

2️⃣ Что происходит с золотом?

⚪️ Для золота ситуация выглядит неоднозначно. Обычно во время конфликтов металл получает поддержку как защитный актив, однако в последние недели рынок больше внимания уделял инфляции и ожиданиям по ставке ФРС.

⚪️ Если снижение геополитической напряжённости приведёт к дальнейшему охлаждению нефтяных цен, инфляционное давление может ослабнуть. В этом случае у рынка появится больше пространства для пересмотра ожиданий по ставкам, что способно поддержать золото. При этом важным фактором в пользу золота остаются покупки со стороны центральных банков.

3️⃣ Что это значит для рубля?

⚪️ Для рубля ключевым фактором пока остаются высокие объёмы экспортной выручки. Даже несмотря на снижение нефти, её влияние на валютный рынок проявляется не сразу, поэтому этот фактор продолжает поддерживать российскую валюту.

⚪️ На этой неделе внимание инвесторов также будет приковано к заседанию Банка России. Базовый сценарий предполагает осторожное снижение ключевой ставки, а курс доллара, по нашим ожиданиям, может находиться в диапазоне 70–75 ₽, юаня — 10,3–11,1 ₽.

Инвесторы, как думаете, чем закончится эта история?

❤️ — меморандум уже можно считать полноценным соглашением

🔥 — не стоит торопиться, будем следить за ходом переговоров

📍 Мы в Максе

Еженедельный обзор

🤔 Рынок ждёт решения ЦБ

⚪️ Индекс Мосбиржи завершил короткую неделю на уровне 2 515 пунктов. Давление на рынок оказывали ускорение инфляции, сохраняющаяся геополитическая напряжённость и осторожные ожидания по июньскому заседанию Банка России.

⚪️ При этом главным событием для рынка остаётся заседание ЦБ 19 июня: дополнительную поддержку акциям может дать только более заметное снижение ставки, чем ожидает рынок.

🛢

Нефть немного снизилась

⚪️ Brent к концу недели опустилась к $90 за баррель на фоне продолжающихся переговоров между США и Ираном. Кроме того, страны ОПЕК+ договорились продолжить наращивание добычи.

💱

Рубль снова укрепился

⚪️ После кратковременного ослабления рубль вновь укрепился. Поддержку курсу продолжает оказывать высокая экспортная выручка, которая поступает на рынок с задержкой и пока компенсирует снижение нефтяных цен.

⚪️ В ближайшие недели на валютный рынок будет влиять решение Банка России по ключевой ставке. При этом крепкий рубль остаётся одним из аргументов в пользу её дальнейшего снижения.

❤️ — если хотите узнать, что будет с активами после подписания меморандума между Ираном и США!

📍 Мы в Максе

Дисклеймер

#ОбзорРынка

🤫 Всё, что вы хотели узнать о фондах, но стеснялись спросить…

Инвесторы, мы запускаем новую рубрику! В ней будем рассказывать о самых заметных и актуальных для инвесторов фондах.

🔥 Первый герой — БПИФ «Корпоративные облигации» SBRB

В прошлом месяце фонд был лидером по объёму привлечений (+33,9 млрд ₽). А ранее, в апреле, стал самым доходным на рынке открытых и биржевых фондов со стоимостью чистых активов выше 1 млрд ₽ (+1,69%).

🛍️ Стоимость пая — 18,9 ₽
🛍️ СЧА — 90,3 млрд ₽
🛍️ Доступен на торгах выходного дня

🤔 А что внутри?

⚪️ Фонд объединяет облигации крупных российских компаний из разных отраслей экономики. Среди крупнейших эмитентов — «ФосАгро», МТС, СИБУР, ПСБ и другие.

⚪️ Такой подход помогает распределять риски между компаниями и секторами. При этом корпоративные облигации часто предлагают более высокую доходность по сравнению с государственными бумагами, сохраняя умеренный уровень риска.

⚪️ Ещё одна особенность фонда — он следует за индексом корпоративных облигаций Московской биржи и ориентируется на бумаги с минимальным сроком полного возврата инвестиций от одного года. Благодаря этому в портфеле собраны облигации одного из самых устойчивых сегментов российского долгового рынка.

🔒

Небольшой лайфхак:

если держать паи фонда больше трёх лет, можно не платить НДФЛ с прибыли до 3 млн ₽.

Инвесторы, про какой фонд рассказать подробнее следующим?

❤️ — «Накопительный»
👍 — «Облигации с переменным купоном» SBFR
💯 — «Консервативный» SAFE

Дисклеймер

#ЗакулисьеФонда

🤔 Высокая доходность — это ещё не всё

Иногда на рынке можно увидеть облигации с более высокой доходностью, чем в среднем по сегменту. Возникает логичный вопрос: если платят больше — почему бы не купить?

Но на практике всё немного сложнее!

💼 Почему одной доходности недостаточно?

Высокая доходность почти всегда связана с дополнительными рисками. И речь не только о вероятности дефолта.

Есть ещё два важных фактора, которые для фонда критичны:

🛍️ ликвидность бумаги

🛍️ качество самого бизнеса эмитента

🫡 Ликвидность: можно ли выйти из позиции?

⚪️ Часть выпусков, особенно небольших или из сегмента высокодоходных облигаций (ВДО), торгуется с низкими оборотами. Когда на рынке штиль, это может быть не так заметно. Но в стрессовой ситуации спрос резко падает — и продать бумагу по справедливой цене становится сложно.

⚪️ Для фонда это ключевой риск: такая низкая ликвидность может «запереть» часть активов внутри портфеля.

⚪️ Поэтому управляющий оценивает не только доходность, но и то, насколько реально управлять этой позицией в разных рыночных условиях.

🔍 Фундаментальный анализ: за счёт чего платят больше?

Высокий купон — это своего рода сигнал. Вопрос в том, что именно за ним стоит.

Перед включением бумаги в портфель анализируется:

🛍️

финансовая отчётность эмитента

🛍️

долговая нагрузка и структура обязательств

🛍️

стабильность денежного потока

🛍️

отраслевые риски

Внутренний риск-скоринг помогает выявить факторы, которые не всегда видны в рыночной цене: от ухудшения маржи до потенциальных проблем с рефинансированием.

📌 Что в итоге?

Высокая доходность — это не преимущество само по себе, а индикатор того, что рынок закладывает дополнительные риски. Задача фонда — не выбрать «самую доходную» бумагу, а собрать портфель, где доходность сочетается с управляемостью и качеством активов.

💯 — если теперь понятнее, почему в фонде смотрят не только на процент доходности!

📍 Мы в Максе

#ИнтересноЗнать

🏁 На старт, внимание... ФОНДЫ!

Май для рынка выдался непростым. Индекс Мосбиржи снизился на 3,5%, а одним из главных препятствий для роста оставался крепкий рубль. Для экспортёров это означало более низкую рублёвую выручку, поэтому акции чувствовали себя не лучшим образом.

Зато на рынке облигаций преобладали позитивные настроения. Инвесторы активнее ждали дальнейшего снижения ключевой ставки, а вместе с этим рос интерес к облигационным стратегиям.

💪 Какие фонды в топе по популярности? Разверните!

На этом фоне наши фонды заняли сразу четыре места в пятёрке лидеров по привлечениям на российском рынке.

1️⃣ БПИФ «Корпоративные облигации» SBRB (+33,9 млрд ₽). Инвесторы сделали ставку на облигации российских компаний, а фонд по итогам прошлого месяца ещё и показал лучшую доходность на рынке.

2️⃣ Фонд «Рублёвые сбережения» (+25,9 млрд ₽). Снижение ставки делает долговой рынок более привлекательным, поэтому интерес к фонду оставался высоким. Внутри — государственные облигации, бумаги надёжных компаний и инструменты денежного рынка.

3️⃣ Фонд «Накопительный» (+23,3 млрд ₽). Ещё один фаворит месяца для тех, кто выбирает консервативный подход и хочет сохранять гибкость в условиях меняющегося рынка.

🏅 БПИФ «Облигации с переменным купоном» SBFR (+13,5 млрд ₽) тоже вошёл в число лидеров. Такие стратегии особенно интересны инвесторам, которые хотят адаптироваться к изменениям ставок.

🔥 А что по доходности?

Среди консервативных инструментов с относительно высокой долей денежного рынка сразу три наших фонда лидировали по доходности.

⚪️ Первое место занял БПИФ «Консервативный» SAFE (+1,26%). Фонд сочетает инструменты денежного рынка и краткосрочные облигации, поэтому чувствует себя уверенно даже в периоды неопределённости.

⚪️ Второе место досталось «Накопительному» (+1,15%), а тройку лидеров замкнул БПИФ «Сберегательный» SBMM (+1,12%) — один из крупнейших фондов денежного рынка в России.

❤️ — если по-настоящему порадовались за свои паи!

📍 Мы в Максе

Дисклеймер

#НашиПродукты

Еженедельный обзор

📊 Рынок остаётся под влиянием геополитики

⚪️ Индекс Мосбиржи завершил неделю около 2 561 пункта. Несмотря на высокие цены на нефть и краткосрочные попытки роста, рынок остался в минусе из-за сохраняющейся геополитической неопределённости.

⚪️ Новости с ПМЭФ не поддержали рынок, а Центробанк дал понять, что пространство для снижения ставки в июне не увеличилось. Экономика продемонстрировала сокращение в первом квартале (на -0,2%).

📉

Ставка — в центре внимания

⚪️ Годовая инфляция продолжила замедляться и, по последним данным, составляет около 5,39%.

⚪️ В базовом сценарии Банк России может снизить ключевую ставку ещё на 0,5 процентного пункта — до 14%, на заседании 19 июня. Если условия существенно не изменятся, к концу года ставка может приблизиться к 12%.

🛢

Нефть остаётся на высоких уровнях

⚪️ Brent за неделю выросла до $93 за баррель на фоне трудностей в переговорах между Ираном и США. А эскалация на выходных снова подтолкнула нефть в диапазон $95–100 за баррель.

💱

Рубль немного ослабел

⚪️ В начале июня рубль ослабел после завершения налогового периода и снижения активности экспортёров на валютном рынке. Дополнительное влияние могли оказать рост спроса на валюту со стороны импортёров и ожидания новостей с ПМЭФ.

⚪️ При этом ключевыми факторами для курса по-прежнему остаются цены на нефть и ситуация на Ближнем Востоке. В ближайшие недели рубль может скорректироваться в сторону укрепления.

Инвесторы, как думаете, какое решение примет ЦБ 19 июня?

❤️ — снизит ставку до 14%

🥲 — примет более осторожное решение

📍 Мы в Максе

Дисклеймер

#ОбзорРынка

🚗 Инвесторы, алё, это гараж!

Мы тут задумались: а что, если советские гаражи были далёкими родственниками современных фондов?

В 1960-е годы автомобиль считался символом достатка, но была одна проблема: частной собственности на землю в СССР не существовало, а значит, и построить гараж было нельзя. Тогда и появились гаражно-строительные кооперативы, где люди объединялись ради общей цели и вместе финансировали строительство.

👀 В карточках рассказали, как гараж превратился в домик для «железного коня» и в один из самых необычных примеров коллективных инвестиций!

Инвесторы, признавайтесь, а у вас до сих пор есть гараж?

❤️ — конечно, остался ещё от отца!

👍 — к сожалению, уже нет…

📍 Мы в Максе