⚡️ Ключевая ставка осталась на прежнем уровне 

ЦБ сохранил ставку на уровне 21% и смягчил сигнал до нейтрального — как мы и ожидали в прогнозе.

🔥 Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк выбрала главное из релиза ЦБ

Банк России отмечает снижение текущего инфляционного давления и возможное уменьшение отклонения экономики от сбалансированного роста.

Однако уровень инфляции и инфляционных ожиданий остаётся повышенным, а проинфляционные риски преобладают на горизонте в несколько лет. Появился дополнительный риск для инфляции — торговые войны и снижение цен на нефть, которые способны привести к ослаблению рубля.

🔜 Обновление прогноза

Были внесены небольшие изменения в макроэкономический прогноз. В частности, диапазон ожидаемой средней ключевой ставки на 2025 год был сужен с 19,0–22,0% до 19,5–21,5%. Это по-прежнему допускает как снижение, так и повышение ставки в следующем году. Кроме того, ухудшены прогнозы по экспорту на 2025–2026 годы

🔜 Что означает нейтральный сигнал

Теперь ЦБ будет принимать решения в зависимости от данных: он может как сохранить, так и изменить ставку. Нейтральный сигнал даёт больше гибкости — особенно в случае резких изменений как внутри страны, так и за рубежом.

🔜 Наши прогнозы

В базовом сценарии мы ожидаем снижение ставки до 20% на июльском заседании. Однако это может случиться и раньше — уже в июне, если внешние условия улучшатся, геополитическая напряжённость ослабнет, инфляция снизится, и рубль не ослабнет.