Пассивные инвестиции – революция продолжается. Часть 4. Принципы.

Адаптированная к текстовому формату версия выступления на Конференции Смарт-лаба, 25 октября 2025 г.

***
Далее я кратко и схематично опишу основные принципы подхода под названием Asset Allocation – распределения активов.

Главные принципы распределения активов сводятся к следующему:

1. Отказ от активного управления. Главное отличие подхода от активных инвестиций и спекуляций – в сознательном отказе от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения операций.

2. Широкая диверсификация. Как сами портфели должны быть диверсифицированы по классам активов, так и используемые для построения портфеля инструменты должны быть по возможности широко диверсифицированы внутри классов активов.

3. Грамотный подбор активов. Используемые для построения портфеля классы активов и инструменты на их основе должны сочетаться в портфеле, и иметь низкую или переменную корреляцию друг с другом.

4. Индивидуальный подход. Распределение активов подразумевает учет особенностей отдельных инвесторов: их инвестиционных целей, горизонтов инвестиций, индивидуальной устойчивости к риску и других особенностей.

5. Минимизация издержек. Чем ниже комиссии, тем большая доля прибыли, генерируемой эмитентами ценных бумаг, достается инвестору. Поэтому важнейшим условием успешных пассивных портфельных инвестиций становится минимизация сопутствующих расходов, включая налоги.

6. Дисциплина, следование курсу. Необходимо четкое соблюдение принципов, в том числе во время рыночных потрясений, избегание импульсивных покупок и продаж, регулярное проведение восстановления баланса активов в портфеле.

Очень важен пункт «индивидуальный подход» – здесь кроется серьезное отличие от стратегий, которые ориентированы не на инвестора, а на исследование рынков (таких как фундаментальный анализ или технический анализ) и от ориентации на характеристики отдельно взятых инструментов.

Именно это отличает профессиональный подход от любительского, популярного среди начинающих, когда решения принимаются на основе характеристик отдельных инструментов, без учета их совместного использования и сочетаемости друг с другом.

Далее - https://assetallocation.ru/smart-lab-2025-4