БПИФ РФИ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки» — SPRN - видео

Здравствуйте, уважаемые слушатели!

С вами Сергей Спирин, и я расскажу вам о новом биржевом фонде – Портфель Лежебоки, который недавно запустила Управляющая компания «Первая».

Торги фондом стартовали на Московской бирже с 26 марта, биржевой тикер фонда — SPRN.

В основе фонда лежат идеи Современной Портфельной Теории, автором которой был нобелевский лауреат, американский профессор Гарри Марковиц. В 1950-х годах он написал статью Portfolio Selection («Формирование портфеля»), в которой показал, что для правильного формирования портфеля важно учитывать не только доходности активов, входящих в портфель, но также риски активов, которые Гарри Марковиц предложил рассчитывать как среднеквадратичное или стандартное отклонение. А также важны корреляции активов, степень их взаимосвязи между собой.

Гарри Марковиц математически показал, что при правильном формировании портфеля – из активов с низкими корреляциями друг с другом – портфель приобретает новые характеристики. Доходность и риск портфеля в целом могут оказаться существенно лучше, чем характеристики отдельных составляющих.

Если по оси X мы отложим риск активов и портфеля в целом, посчитанный как среднеквадратичное отклонение доходностей, а по оси Y – среднегодовую доходность, тогда множество возможных портфелей имеет границу эффективности, которая представляет собой как бы «горб», выгнутый влево и вверх в сторону более низкого риска и в сторону более высокой доходности. Таким образом по совокупности характеристик «риск» и «доходность», как правило, портфели показывают результат лучше, чем отдельно взятые активы, входящие в состав портфеля.

Когда я в нулевых годах переводил на русский язык западные работы по Портфельной Теории и Распределению Активов, мне стало интересно найти примеры на российской действительности, которые подтверждали бы результаты, открытые Марковицем. Я искал активы с достаточно длинной историей, по которым на момент 2010 года можно было бы просчитать изменения за период свыше 10 лет. И я выбрал для портфеля три компонента.

Были взяты два фонда, один – фонд акций «Добрыня Никитич», второй — фонд облигаций «Илья Муромец». Эти фонды существовали с 1997 года, и их история продолжается до сих пор. В то время фонды находились под управлением компании «Тройка Диалог», сейчас эти фонды находятся под управлением управляющей компании «Первая», и называются, соответственно, «Первая — Фонд Российских акций» и «Первая — Фонд Рублёвые сбережения».

К этим двум активам я добавил золото по учетным ценам Банка России и получил простой портфель: треть в паях фонда на облигации, треть в паях фонда на акции и треть в золоте, с ежегодной ребалансировкой в последний день года.

Важно отметить, что этот состав портфеля не является инвестиционной рекомендацией. Это просто пример, показывающий, как работают портфельные технологии.

Результаты получились весьма впечатляющие. По результатам этих расчётов я опубликовал в журнале «Д-штрих», который издавался в то время, статью под названием «Портфель лежебоки или Как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз».

Как же могли получиться такие интересные результаты?

Далее - https://assetallocation.ru/sprn-video/
(видео, расшифровка текста, слайды презентации)