Оценивать токен по комиссиям протокола можно только внутри его категории: у кредитных протоколов медианная оценка составляет 7.7 годовых комиссий, у блокчейнов - 4 872. Без учёта категории и распределения сборов эти числа мало что говорят о цене токена. Сравнивать с медианной оценкой можно только протоколы, которые оставляют себе сопоставимую долю сборов. #криптомания #РДВ_образовательный

Отношение цены к комиссиям - крипто-аналог P/E: во сколько рынок оценивает токен относительно комиссий, которые пользователи платят протоколу за операции. По сентябрьскому отчёту FinDaS, собранному с DefiLlama и CoinGecko, это капитализация со всеми токенами к комиссиям за 30 дней, пересчитанным на год.

Разрыв между категориями показывает, за что платят. Комиссии кредитного протокола - почти весь его бизнес, поэтому оценка токена привязана к этому потоку. У блокчейна комиссии мизерны против капитализации, и оценка держится на ожидании, что пользователей и комиссий станет кратно больше.

Из 482 проектов 119 оставляют себе меньше десятой части комиссий, 160 - больше девяти десятых, а в середине всего 76. У первых - строка комиссий к деньгам протокола почти не относится: сборы уходят вкладчикам и поставщикам ликвидности.

Цена к комиссиям сравнима внутри категории и при сопоставимом удержании сборов. У токенов с разным удержанием одна и та же цифра означает разное.

Аналитика by 😀 @AK47pfl | РДВ в MAX