🤩Анализ данных Росстата и ЦБ показывает, что продовольствие становится устойчивым дефлятором экономики: с ноября 2025 продуктовая инфляция из месяца в месяц оказывается ниже, чем средний ИПЦ по стране.
🤩Даже не знаю, насколько это хорошо: такие тренды радуют, когда в стране реальный экономический рост, увеличение выпуска продуктов опережает рост спроса, а кошельки покупателей пополняются, а не тощают. А наша дефляция во многом основана на схлопывании спроса на продовольствие.
🤩Но что выросло, то выросло. Давайте разбираться, опираясь не на эмоции, а на цифры. Моя задача – дать пищу для ума (аналитику). А дальше каждый сам решит, радоваться или огорчаться, верить или не верить.
Итак.
🤩Важно, что тренд – не сезонный (я долго наблюдал, сравнивал, чтобы понять, тренд ли это вообще) – см. график, почему далеко не сразу написал этот пост). Скажем, в мае 2026 без учета плодоовощной продукции АПК все равно показывает динамику +4,9% г/г. Это ниже инфляции, составившей +5,3%.
🤩Сдерживанию цен на агропродтовары продолжали способствовать высокий урожай-2025, относительно недорогой из-за крепкого рубля импорт, снижение ставки ЦБ и сокращение темпа роста доходов населения – оно перешло от роста потребления к его рационализации.
🤩При этом потенциал роста темпов инфляции остается: май к маю 2026/2025 подорожали 30 из 43 базовых товаров, подешевели – только 13.
Что дальше?
🤩А вот будем посмотреть. Есть вероятность сохранения тренда до конца 2026 года. «За» него говорят растущая конкуренция в ритейле за начавшего экономить покупателя и сдерживание цен на социальные продукты «первой цены» - при, так выразимся, активном участии госрегуляторов (спойлер: не факт, что законы рынка их не победят, и все не закончится компенсационным ростом цен на продовольствие – ну после выборов, скажем). Если будет собран хороший урожай-2026 сезонных овощей и фруктов – то вероятность сохранения дефляционного тренда, хотя бы на время, дополнительно повысится.
🤩К числу рисков можно отнести растущие издержки производителей при росте их закредитованности и ускорение удорожания импорта в случае ослабления рубля.
🤩Проблемы с экспортом с.х. продукции (прежде всего, пшеницы и подсолнечного масла) через порты Азова, Черного и Балтийского морей (о ситуации на Балтике есть мой пост здесь) могут создать избыточное давление нереализованных объемов и высоких запасов на внутренний рынок, что дополнительно замедлит рост цен на продовольствие.
Если вам понравился этот пост, поставьте лайк и/или поделитесь им. Вам это ничего не стоит, а нам поможет в популяризации канала.