Насколько точны прогнозы аналитиков

Каждого, кто чуть-чуть погрузился в инвестиции, со временем начинает интересовать вопрос - насколько точны прогнозы, которые дают аналитики, а в текущих реалиях - блогеры и различные советники? Можно ли им доверять?

Казалось бы, в чем проблема посчитать частоту удачных и неудачных на исторических данных? Однако, как несложно догадаться, легко получить данные о сделанных ранее прогнозах не получится, даже если они у кого-то есть. Причина банальная, и легко определяема.

Ещё в 2019 году я предпринимал попытки собрать статистику по прогнозам инвестдомов и даже написал программу, рассчитывающую вероятность. Но из-за отсутствия временных и экономических возможностей, пришлось заморозить этот проект[1].

Из небольшого числа открытых исследований следует, что с точностью у прогнозистов в вопросах экономики и инвестиций дела обстоят плохо.

Известный за рубежом Ларри Сведро (или Сведроу), собирающий статистику и ведущий с 2010 года исследовании по прогнозам аналитиков на год вперед, подсчитал, что только 32% прогнозов сбылись, в то время как 64% оказались неудачами, оставшиеся 4% - условная «ничья».

Сложность оценки прогнозов заключается не только в том, "угадал" аналитик или нет. Во многих случаях важно понять, насколько прогноз разошелся с реальностью. И тут тоже есть интересные данные из исследований.

Например, Эд Ярдени каждый год отслеживает прогнозы и изменения прибыли по компаниям. Оценки аналитиков расходятся с результатами в среднем примерно на 30%.

Дэвид Дреман в своих попытках докопаться до истины, приходил к выводу, что 59% «консенсус-прогнозов» Уолл-стрит бьют мимо цели с такими большими отклонениями, что результаты становятся непригодными для использования. Они либо занижают, либо завышают фактический показатель более чем на 15 процентов. Проведя дополнительный анализ, Дреман обнаружил, что с 1973 по 1993 год в числе почти 80 тысяч рассмотренных им прогнозов лишь 1 из 170 оказывался в диапазоне 5 процентов от фактического показателя.

Джеймс Монтье рисует более простую картину. В 2000 году акции по прогнозам должны были вырасти в цене в среднем на 37 процентов, а по итогу этот показатель составил лишь 16 процентов. В 2008 году прогноз обещал прирост в размере 28 процентов, а на деле рынок упал на 40 процентов. В период между 2000 и 2008 годами аналитики не смогли правильно определить даже направление движения цен за год в четырех случаях из девяти.

Наконец, Майкл Сандретто из Гарварда и Судхир Милк-ришнамуртхи из Массачусетского технологического института изучили годичные прогнозы относительно 1000 компаний, которые чаще других освещаются в аналитических материалах. Они обнаружили, что аналитики постоянно были неточны, промахиваясь в среднем на 31,3 процента в год.

Означает ли это, что при положительной 30% сбываемости прогнозов, стоит поступать ровно наоборот и будет инвестору (трейдеру) счастье? Конечно, нет. О прогнозировании и измерении качества прогнозов было отлично написано у Тетлока в книге "Думай медленно. Предсказывай точно". Если вам интересно тема, настоятельно рекомендую с ней ознакомиться.

Продолжение
👇👇👇