КАК ПРОБЛЕМЫ WILDBERRIES СКАЖУТСЯ НА ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
Последние годы российский e-commerce так быстро рос, что доля маркетплейсов в экономике стала системообразующей. Кризис Wildberries, на который приходится до 10% оборота российской розничной торговли, грозит экономике набором рисков — от дополнительного импульса и без того ускоряющейся инфляции до возникновения проблем у банков-кредиторов.
На прошлой неделе площадь атакованных складов Wildberries приблизилась к 1,8 млн кв. м — это около 25% всех логистических площадей маркетплейса. Его прямые потери могут приближаться к 200 млрд. руб. Часть сгоревших товаров принадлежала самому Wildberries - до 10% товаров маркетплейс продавал сам. Плюс бизнесу компании уход продавцов на другие площадки продавцов, потерявших товар. Оборот маркетплейса уже падает. Как все крупные ритейлеры, Wildberries покрывает значительную часть операционных расходов деньгами, которые получает за счет отсрочки выплат продавцам за проданный товар. Эта схема хорошо работает, пока оборот растет. Если он начинает падать, накопленные расходы уже не покрываются притоком новых денег. Тогда или компания начинает копить убытки, или выплаты селлерам будут сильно задерживаться, и проблемы с оборотом начнутся уже у них.
Как и везде в мире, в России электронная коммерция с начала 2020-х была самым растущим рынком. Доля онлайн-маркетплейсов в экономике уже стала системообразующей. Одновременно на рынке проходила консолидация, и сейчас два крупнейших игрока — Ozon и WIldberries — с огромным отрывом опередили конкурентов - на них приходится 80% оборота e-commerce. Оборот (GMV) Wildberries, согласно отчетности компании, в 2025 году составил 6,1 трлн рублей ($76 млрд) - почти 3% ВВП России. Вместе с Ozon это до 5% ВВП. Каждый десятый рубль, потраченный россиянами на одежду, обувь, гигиену, технику, проходил через Wildberries. Вместе с Ozon — почти каждый пятый.
Весь рынок онлайн-торговли, по данным профильной отраслевой ассоциации АКИТ, с 2019 по 2025 год вырос более чем в 6 раз — с 2,3 трлн рублей до 13,2 трлн рублей. В некоторых регионах на онлайн-продажи приходится больше четверти всего оборота розничной торговли розницы (на Чукотке — 38%, в Карачаево-Черкесии, Мурманской и Калужской областях, а также республике Алтай — от 27% до 28%).
Проблемы для экономики
С учетом выросшей роли маркетплейсов их проблемы создают для экономики риски сразу по нескольким направлениям.
Во-первых, шок предложения даст дополнительный импульс инфляции из-за роста транзакционных издержек.
Во-вторых, проблемы маркетплейсов бьют по потребительским расходам — а значит, по экономическому росту, который и так находится около нуля. Это повышает вероятность рецессии.
В-третьих, государству, возможно, придется тратить деньги на поддержку Wildberries и их трейдеров — это дополнительное давление на бюджет, дефицит которого и так уже в полтора раза выше планового. Свободных средств для поддержки системообразующего маркетплейса у правительства нет. Приоритетом остаются военные расходы. Резервов почти не осталось: ликвидная часть Фонда национального благосостояния на 1 июля составила 3,6 трлн рублей ($46,45 млрд). На 1 июля 2022 года ликвидные средства составляли 7,427 трлн рублей ($145,2 млрд).
В-четвертых, если ситуация в WIldberries будет развиваться по негативному сценарию, это может создать проблемы его кредиторам — прежде всего одному из крупнейших госбанков ВТБ. Общая долговая нагрузка торгового гиганта на конец 2025 года превысила 1,3 трлн рублей ($16 млрд). Более ее трети (500 млрд. руб.) – долги от главного кредитора — ВТБ. По информации банка для прохождения надбавок к достаточности капитала в 2027–2028 годах ВТБ самому нужно до 700 млрд рублей дополнительного капитала.