О валюте, портфеле и новых рынках

Ранее подсвечивал идею в валютных инструментах. Она во многом реализовалась: с локальных минимумов в районе 72 ₽/$ рубль ослаб примерно на 20%. При курсе ближе к 90 ₽/$ прежнюю логику, скорее всего, нужно будет пересматривать. Возможно, нужно будет пристальнее смотреть в сторону рублевого fixed income.

К сожалению, на собственном опыте убедился, что стратегия buy & hold в последние годы работает откровенно плохо. Об этом мы, в том числе, говорили с Сашей Елисеевым в последнем подкасте. Хотя лично мне такая стратегия инвестирования сильно ближе. Но пока приходится креативить и более-менее активно следить за рынком. Тем не менее, год получается относительно удачным: портфель +15% против −18% MCFTR, то есть альфа к рынку уже ~33 п.п.

В портфеле сейчас большая концентрация в префах Сургутнефтегаза (подчеркну, это исключительно мое личное мнение, не ИИР). На мой взгляд, бумага потенциально может быть бенефициаром сразу нескольких сценариев:
• ослабление рубля → рост рублевой оценки валютной кубышки;
• высокая цена на нефть → поддержка прибыли от операционной деятельности;
• жесткая ДКП → продолжение заработка на рублевых депозитах;
• мирный сценарий → рост вместе с широким рынком.

Посмотрим через полгода-год, насколько эта идея была оправданной. При этом в целом инвестировать становится сложнее. Портфель вынужденно находится в более "защитной" позиции, чем хотелось бы, поскольку рынок сейчас не очень готов "прайсить" сложные и интересные идеи с горизонтом 2–3 года и более. Я откровенно плох в краткосрочных спекуляциях, гораздо приятнее искать долгосрочные интересные идеи.

В том числе по этим причинам стал смотреть на альтернативные рынки, например Казахстан и Узбекистан, где, кажется, сейчас можно реализовывать долгосрочные стратегии. Особенно интересен Узбекистан. Там действительно начинается инвестиционный бум: индекс UCI узбекского фондового рынка вырос на ~177% (!) с начала года. И это происходит на фоне сильной динамики местной экономики: ВВП Узбекистана растет уже несколько лет темпами по 6–8% в год.

Пока это скорее рынок для изучения, но брокерский счет я решил там открыть. Интересно посмотреть, что происходит и в других развивающихся рынках.

Информация, изложенная в этом канале, отражает исключительно личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

FINANSIST