#репостыспикеровмм
#соловьев
#preIPO #унасэксклюзивноепредложение
pre-IPO, pre-IPO, pre-IPO... Слышен шепот из каждого утюга. Год или два назад это было сакральное, доступное пониманию немногих словосочетание, а сейчас только ленивый не торгует pre-IPO: фонды, "фонды", инвестиционные компании, прайват банкинг подразделения банков, брокеры на А, Б и иногда на Ф, супер-бизнес-ангелы, и даже ведущие подкаста... Самое смешное, что даже те кто раньше был покупателем, теперь, как метко выразился один мой собеседник по этой теме, приделал к своей фамилии слово Capital и теперь тоже занимается оригинацией и продажей pre-IPO 😱
.
Я с большим уважением отношусь к людям, которые первыми принесли этот продукт в русско-говорящий мир. И мне грустно за них, что их золотой век, кажется, проходит... Жалко, с учетом того, какой гигантский объем работы был ими проделан, чтобы вообще все это "смастерить". Я никак кроме как с восхищением к этому не могу относиться. Пользуясь случаем, передаю им привет и жму руку!
.
Тезис примерно у всех одинаковый: "Мы покупаем акции у бывшего/действующего сотрудника/раннего инвестора, который решил перед IPO слегка окэшится. Компания ожидает листинга в следующем году/до конца года/через год-два".
.
В зависимости от "клиничности" случая есть варианты "напрямую в каптейбл, мамой клянусь", "акции уже на нашем SPV"... ну и многие другие. Для красоты часто говорят "эти акции есть только у нас", "у нас эксклюзивное предложение", "у нас самая низкая цена", ну и так далее... В общем, отличный, веселый рынок.
.
Многие научились регистрироваться на Forge, EquityZen и даже на SharesPost и Ourcrowd. Многие быстро смекнули, что акции необязательно на самом деле покупать. Достаточно их найти, потом найти покупателя, взять его деньги под соусом "у нас 3 дня до окончания ROFR", купить на его деньги акции, взять sf и подписать на carry. Profit!
.
Есть только одна проблема и она называется, извините, "засёр рынка". Проекты выкатываются без должной подготовки, на вопросы по бизнесу "продавцы" все чаще ответить не могут, пытаясь опередить конкурентов. Любая "эксклюзивность" держится в рынке от 24 до 48 часов: как только появляется проект сразу множество других pre-IPO продавцов задают себе вопрос "Хмм... где-же он такие акции нашел?" и при должном старании находят ответ на этот вопрос быстро (мы сами попадали в такую ситуацию: неприятно, скажу вам). При этом, все чаще нет ответов не только на вопросы про бизнес, но и про сами акции (какие, акции, откуда, какой класс, как были приобретены, на какой руке сидит продавец (первой или вторая-третья производная) и тд.
.
К сожалению, все это приводит к тому, что HNWI, которые являются по понятным причинам основными "клиентами" в этом рынке, все больше ведут сея по принципу "да пошли вы все, не хочу разбираться: какой-то разводняк". Это мне напоминает ситуацию, когда я в далеком 2005 году приехал в Оренбург в командировку, зашел на рынок и спросил у прохожего "А где тут в вас платки продаются?" и тут же меня обступили бабки с платками и начали трясти ими перед моим носом, чем вызвали немалый стресс и даже панику у меня (на фото). Платок я конечно купил, потому что он мне нужен был для любимой тещи, но больше повторят такого опыта мне не захотелось.
.
И это еще случае фрода не начали вскрываться. А при таком засилии продавцов всех мастей, он точно не заставит себя ждать. И тогда репутация рынка pre-IPO опустится еще ниже.
.
На мой взгляд, качественный продавец pre-IPO помимо обладания базовой репутацией, должен:
1. Уметь отвечать на бизнес-вопросы (это прямо обязательно);
2. Сначала купить акции, используя собственный капитал, поместить их к себе на SPV или брокерский счет, а только потом продавать или как минимум использовать существенную часть собственного оборотного капитала для осуществления такой транзакции
