По итогам торгов 23 июня золото потеряло около 1,9% и закрылось вблизи $4 110 за унцию, потери с начала июня уже приблизились к 10%. Учётная цена Банка России на драгоценный металл вновь опустилась ниже 10 000 рублей за грамм.
❓ Почему падает?
Ключевой фактор давления — пересмотр рыночных ожиданий по ставке ФРС. По итогам июньского заседания новый председатель Кевин Уорш ужесточил риторику: из заявления убраны все сигналы о смягчении политики, медианный прогноз по инфляции (PCE) на 2026 год повышен до 3,6%, а прогноз по ставке допускает как минимум одно повышение до конца года.
Рынок больше не закладывает смягчения монетарной политики. Это привлекает капитал в долларовые инструменты — депозиты и облигации, дающие реальный процентный доход, — и укрепляет доллар США.
❗️ Параллельно замедлился приток средств в золотые ETF, которые служат одним из главных каналов инвестиционного спроса на металл. Золото, не приносящее процентного дохода, в этих условиях проигрывает в конкуренции и дешевеет.
💭 Дополнительный негатив: геополитика отступает
Прогресс в переговорах между США и Ираном в Швейцарии снизил геополитическую напряжённость: стороны обозначили технические параметры возможного урегулирования конфликта и согласовали предварительную «дорожную карту» к финальному соглашению сроком 60 дней.
Снижение премии за риск ослабляет спрос на золото как защитный актив и усиливает общее давление на металл.
Goldman Sachs на этом фоне снизил прогноз цены золота на конец года с $5 400 до $4 900 за унцию.
❓ Что это значит для российского инвестора?
Краткосрочно давление на золото сохраняется: ФРС США придерживается жёсткой риторики, геополитические риски отступают. Однако среднесрочный взгляд остаётся осторожно позитивным: рубль держится вблизи исторически крепких уровней, а золото в долларах заметно подешевело.
💬 В текущих условиях золото может рассматриваться как инструмент одновременной диверсификации двух рисков в портфеле: валютного и геополитического.
❗️ При ослаблении рубля рублёвая стоимость металла растёт — актив номинирован в долларах и естественным образом хеджирует валютный риск. С точки зрения геополитики: несмотря на прогресс в переговорах США и Ирана, финальное соглашение не подписано, а горизонт его реализации — не менее 60 дней.
💭 Геополитические риски редко разрешаются линейно, и сохранение напряжённости способно вернуть защитный спрос на металл.
👍 ВИМ в MAX
@wimplus #золото #аналитика