👍 Прогноз ключевой ставки Банка России: 8-е снижение подряд

В эту пятницу, 24 апреля в 13:30, состоится опорное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке с публикацией обновленного среднесрочного прогноза.

На прошлом заседании 20 марта 2026 года Регулятор снизил ключевую ставку на 50 б.п. — с 15,50% до 15,00% годовых, сопроводив решение умеренно мягким сигналом и акцентировав внимание участников рынка на устойчивости замедления инфляции, динамике инфляционных ожиданий и оценке рисков со стороны внешних и внутренних факторов.

⚠️ Какие варианты решения будут обсуждаться?

Участники рынка ожидают, что Банк России в первую очередь будет выбирать между двумя сценариями: снижением ключевой ставки на 50 б.п. до 14,5% годовых либо на 100 б.п. до 14% годовых с сохранением мягкого либо умеренно мягкого сигнала.

Рыночные индикаторы подтверждают ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. Снизились котировки процентных свопов на ключевую ставку: годовой контракт торгуется около 13,9%, шестимесячный — на уровне 13,93% годовых. Индикативная ставка денежного рынка RUSFAR O/N за неделю опустилась до 14,47% (–13 б.п.), доходности длинных ОФЗ сформировались в диапазоне 14,4–14,6% (–19 б.п.); наклон кривой кривой госдолга сократился, а спред между 2‑ и 10‑летними выпусками сузился до 134 б.п. (–21 б.п. за неделю).

📝 Прогноз ВИМ Инвестиции — снижение ключевой ставки на 100 б.п. до 14% годовых.

Наш базовый сценарий опирается на совокупность дезинфляционных факторов апреля.

❗️Устойчивая инфляция в 1 квартале 2026 года сложилась у нижней границы диапазона 4–5% SAAR, а инфляционные ожидания впервые с ноября 2025 года опустились ниже 13,0%, что соответствует критериям, сформулированным Банком России для продолжения цикла смягчения.

❗️Отмечается существенное замедление экономической активности и снижение индикатора делового климата. Динамика реального сектора (–1,8% г/г ВВП) указывает на более быстрое сжатие экономики по сравнению с февральским прогнозом, что снижает вероятность сохранения ключевой ставки на текущем уровне.

❗️Продолжается постепенное снижение напряженности на рынке труда.

❗️Высокие реальные рублевые ставки по‑прежнему оказывают дезинфляционное влияние на потребительский спрос через кредитный и сберегательный каналы.

❗️Эффект переноса повышения НДС завершен: разовый скачок цен исчерпан, вторичных эффектов и устойчивого роста инфляционных ожиданий не наблюдается.

📝 В то же время риск ослабления рубля при возобновлении операций Минфина в рамках бюджетного правила, а также сохранение высокой геополитической премии в цене Brent остаются ключевыми факторами, способными сместить решение Банка России в сторону более консервативного шага по снижению ключевой ставки.

👍 ВИМ в MAX

@wimplus #ключевая_ставка #прогноз #аналитика