💰 Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 15,50% годовых.
⚡️ Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, при этом январское ускорение роста цен носит временный характер и связано с разовыми факторами, тогда как устойчивые показатели инфляции, по оценке Регулятора, существенно не изменились. Банк России ожидает, что после исчерпания влияния этих факторов инфляция возобновит снижение и будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
👀 Что важно знать?
1️⃣ В 4 квартале 2025 года текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 3,9% год к году после 6,5% в 3 квартале, тогда как аналогичный показатель базовой инфляции вырос до 4,7% после 4,1%. Большинство устойчивых показателей инфляции в годовом выражении в последние месяцы оставались в диапазоне 4–5%, а годовая инфляция по оценке на 9 февраля составила 6,3%.
2️⃣ По итогам 2025 года инфляция сложилась ниже октябрьского прогноза Банка России и составила 5,6% на фоне очень низких темпов роста цен на ряд товаров, прежде всего плодоовощную продукцию, а также слабого переноса повышения НДС в цены в декабре. В начале 2026 года влияние этих факторов развернулось: повышение НДС и акцизов, индексация регулируемых цен и тарифов, а также коррекция цен на плодоовощную продукцию привели к временному, но значительному ускорению текущего роста цен в январе.
3️⃣ Произошло перераспределение инфляции между 2025 и 2026 годами, однако накопленный рост цен с ноября по январь в целом соответствует ожиданиям Банка России. Регулятор отмечает, что устойчивая инфляция снизится до 4% во втором полугодии 2026 года, но с учетом смещения роста цен прогноз годовой инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5%.
4️⃣ Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. Банк России подчеркивает, что сохранение таких ожиданий усиливает проинфляционные риски и требует поддержания жестких параметров ДКП.
5️⃣ Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается: рост ВВП в 2025 году сложился по верхней границе октябрьского прогнозного диапазона и составил 1,0%, при этом в 4 квартале рост экономической активности усилился за счет увеличения потребительского спроса, в том числе на фоне ожиданий повышения НДС и утилизационного сбора. В ближайшие месяцы рост внутреннего спроса, по оценке Регулятора, будет более сдержанным, на что также указывают деловые настроения бизнеса.
🔭 В базовом сценарии Банка России средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13,5–14,5% годовых, что означает сохранение жестких денежно-кредитных условий, а годовая инфляция, с учетом проводимой политики, снизится до 4,5–5,5%.
🗓 Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 20 марта 2026 год. 26 февраля будет опубликовано Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.
@wimplus #новости #ключевая_ставка #цб #банк_россии