Золото завершает 2025 год одним из сильнейших ралли за всю историю: рост составил более 70% с начала года, а цена закрепилась выше $4 450 за тр. унцию.
📈 Почему растет золото?
Ралли в золоте опирается на сочетание геополитической премии, ослабления доллара США, ожиданий смягчения монетарной политики ФРС, устойчивого спроса со стороны центральных банков и мощного притока активов в биржевые фонды золота.
Модель атрибуции доходности от World Gold Council показала, что в 2025 году все риск‑факторы действовали синхронно: геополитическая напряжённость и слабый доллар обеспечили около 16 п.п. прироста, а снижение реальных ставок и благоприятный макроэкономический фон добавили ещё порядка 20 п.п. Это отличает текущий цикл от предыдущих периодов, когда доминировал лишь один из драйверов.
1️⃣ Смена монетарного режима ФРС. Рынок закладывает цикл снижения ставки в 2026 году, фьючерсы подразумевают 3–4 снижения, а потенциальное назначение Кевина Хассетта ("фактор Хассетта") усиливает ожидания более мягкой политики и давления на реальные доходности долларовых активов.
2️⃣ Рекордный инвестиционный спрос через ETF. Физически обеспеченные золотые ETF за 2025 год привлекли около 77 млрд долларов (более 700 тонн), увеличив совокупные запасы до 3 932 тонн и активы под управлением до 530 млрд долларов; при этом текущий рост холдингов все еще вдвое ниже масштабов предыдущих бычьих циклов, что сохраняет потенциал дальнейших притоков.
3️⃣ Сдвиг центра спроса в Азию. В 2025 году Азия стала главным драйвером притока в золотые ETF: только в ноябре регион обеспечил 3,2 млрд долларов притоков (23,6 тонны), из которых 2,2 млрд пришлись на Китай на фоне слабости местных акций, налоговой реформы (НДС на ювелирные изделия) и спроса на валютный хедж.
4️⃣ Структурные покупки со стороны центральных банков. Официальный сектор остается одним из ключевых покупателей: по оценкам, центробанки купят 750–900 тонн золота в 2025 году, тогда как доля металла в резервах развивающихся стран заметно ниже уровня развитых экономик, что формирует долгосрочный «пол» для спроса на фоне дедолларизации и санкционных рисков.
🔭 Чего ждать в 2026 году?
Золото переходит из фазы агрессивного ралли в фазу стратегического накопления как инструмент хеджирования от долгосрочной инфляции и геополитической неопределённости.
Ключевой триггер — политика ФРС. Рынок закладывает цикл снижения ставок и возможное назначение «голубиного» главы ФРС, что снизит реальную доходность доллара.
🥸
Наиболее вероятным сценарием на 2026 год является консолидация котировок в широком диапазоне
$4 000–4 500 за унцию
с умеренным потенциалом роста.
Консенсус-прогноз предполагает, что после взрывного роста 2025 года рынку потребуется пауза для «переваривания» достигнутых уровней. Базовый сценарий «мягкой посадки» экономики США сдерживает панические покупки защитных активов, однако структурные факторы — продолжающиеся покупки Центробанков и устойчивый спрос со стороны азиатских инвесторов — формируют прочный уровень поддержки для котировок золота, не допуская глубокой коррекции.
🇷🇺 Для чего инвестировать в золото российским инвесторам?
1️⃣ Защита от ослабления рубля: цена золота привязана к доллару США, поэтому компенсирует снижение валютного курса.
2️⃣ Защита от глобальных кризисов, экономических и политических рисков: спрос и цена на золото растет в периоды экономической нестабильности и рисков глобальной инфляции.
3️⃣ Возможность получить налоговую льготу при инвестициях в золото через ПИФ: применяется льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) — инвесторы освобождаются от НДФЛ с прибыли при владении паями более 3 лет.
🏦 Как инвестировать в золото с ВИМ Инвестиции?
💳 БПИФ "Золото.Биржевой" [биржевой тикер – GOLD; код ISIN – RU000A101NZ2] — первый российский биржевой фонд, инвестирующий в физическое золото с хранением в России и предоставляющий инвесторам защиту капитала от возможных валютных, экономических и геополитических рисков.
📑 Подробнее о линейке фондов.
@wimplus #золото #бпиф #инвестиции