📈 Деловой цикл — это повторяющиеся, но нерегулярные по продолжительности и амплитуде колебания экономической активности вокруг долгосрочного тренда.
В течение цикла экономика проходит несколько последовательных фаз. Каждая из них по-своему отражается в динамике производства товаров и услуг, занятости и доходов населения, потребительского спроса, инвестиций компаний, объёма кредитования и внешней торговли:
🔹 Дно. Экономическая активность достигает минимального уровня. Снижение ВВП прекращается, но безработица остаётся высокой.
🔹 Восстановление. ВВП возвращается к росту. Компании постепенно наращивают производство, а затем начинают активнее нанимать сотрудников.
🔹 Расширение / экспансия. Доходы населения, потребительский спрос, инвестиции и импорт растут. Безработица, как правило, снижается.
🔹 Пик. Экономика близка к максимальной активности. Рост ВВП продолжается, но его темпы начинают замедляться, а инфляционное давление может усиливаться.
🔹 Замедление. Потребительский спрос и инвестиции растут слабее. Компании осторожнее относятся к расширению производства и найму.
🔹 Спад / рецессия. Потребители и компании активно сокращают расходы, инвестиции и строительство. ВВП снижается, но безработица обычно растёт с запаздыванием.
🔄 По мере адаптации экономики цикл достигает дна и возвращается к фазе восстановления.
💳 Что такое кредитный цикл?
Экономическая активность во многом зависит от доступности заёмных средств. Поэтому вместе с деловым циклом инвестору важно учитывать кредитный цикл.
Кредитный цикл — это чередование периодов доступного и дорогого кредитования в экономике.
В фазе кредитного роста банки проще выдают кредиты, ставки по кредитам и кредитные спреды могут снижаться, а долговая нагрузка — увеличиваться. Затем условия ужесточаются, заёмщики сокращают долг, а риски для экономики растут.
📈 Кредитный и деловой циклы связаны, но их пики и спады не обязаны совпадать.
Деловой цикл отражает общую динамику экономики. Кредитный цикл показывает, насколько легко компаниям и гражданам привлекать заёмные средства.
Кредитный цикл способен усиливать колебания деловой активности. В период доступного кредита рост долга может поддерживать спрос и инвестиции. Избыточное кредитование при этом повышает риск формирования «пузырей» на рынках активов.
🔎 Что это значит для инвестора?
💡 Деловой и кредитный циклы помогают оценить экономический фон для разных классов активов и отраслей. Например, они позволяют понять, ускоряется или замедляется спрос, как меняются условия кредитования и какие риски накапливаются в экономике.
❗️ Однако циклы не дают точного сигнала для покупки или продажи ценных бумаг: их стоит использовать как один из ориентиров при формировании диверсифицированного портфеля.
👍 ВИМ в MAX
@wimplus #инвестликбез