根据彭博报导，中国地方政府财困加剧，为了继续替地方融资平台（LGFV）滚动巨额债务，不少发行人，开始在香港重启已被中国本土严禁的地下加息手法，透过离岸银行、谘询费、隐性回扣等方式，让投资人有更高收益，目的是为了让债务续命。
具体做法是，地方融资平台（LGFV）先以 100 元面额，卖给一家挂在英属维京群岛的 Bank A，发行人帐面上确实收到 100 元，但真正的投资人只需付 93 元就能拿到同一张债，因为 Bank A之后会被发行人补贴7 元谘询费，把差价悄悄返还。
这样一来，投资人用 93 元买到每年付息 8 元的债，实际报酬率就从名义的 8%，瞬间被拉到接近 16%，这笔补贴通常在数月后悄悄汇回，整个流程表面乾淨，实际上却是利率双轨、违规回扣的黑箱操作。
LGFV 在香港，以这类隐性回报方式募集了 33 亿美元，佔其离岸融资将近三成，代表北京承诺的 1.4 兆人民币纾困计画，远不足以舒缓地方债的压力。
更麻烦的是，许多出现这些操作的发行人来自财政最吃紧的地区，例如河南、山东，象徵地方政府缺钱已经缺到愿意冒违规风险，只求换得一年生存空间。
这种做法不仅违反香港证监会禁止差别定价、禁止回扣的规范，也让 LGFV 的财报更加难以透明化，因为这些额外支出根本无法依法列帐。
随着越来越多中国地方平台到境外借钱，这种地下保本、高息回扣的玩法若持续扩散，恐让离岸市场对中国债券的信任进一步受损。