Аналитики прогнозируют ослабление рубля до 90-95 руб. за доллар до конца 2025 года.
Главный инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрий Сергеев называет основные причины снижения рубля в III-IV квартале:
• 14 августа было отменено требование обязательной продажи экспортной выручки компаниями-экспортерами.
• По итогам 8 мес. 2025 года дефицит федерального бюджета РФ составил 4,2 трлн руб. (-1,9% ВВП), что более чем в 3 раза выше запланированного в начале этого года. Нефтегазовые доходы сократились на 20% до 6 трлн руб. по сравнению с 7,55 трлн. в прошлом году.
• Высокие ставки на рынке ОФЗ не позволяют полностью компенсировать выпадающие доходы бюджета, поэтому управляемое снижение курса является одним из способов выправления ситуации с бюджетом.
• Санкционные ограничения, увеличение транспортного плеча и рост скидок на экспортные поставки углеводородов можно сгладить, опять же, через курс.
• Сальдо торгового баланса в 1П 2025 снизилось на 18,3% до 64 млрд долл. против 78 млрд долл. в 1П 2024г.
• Ожидание снижения ключевой ставки также технически играет против рубля и выбивает последние аргументы сторонников стабильного курса.
Таким образом, можно сколько угодно говорить, что исходя из «Индекса Биг-Мака» рубль недооценен, но так уж сложилось (и не первый раз), что бюджету нужен слабый рубль.

Подпишись на Новый век