Прокомментировал «Ведомостям» новое регулирование кредитования проектов ГЧП, разработанное Банком России.

Снижение риск-весов по ГЧП сможет частично стимулировать привлечение кредитов в модернизацию коммунальной инфраструктуры регионов с высоким рейтингом. Однако при убыточности в стране 75% водоканалов по году ключевой вопрос — не только возврат капитальных вложений, но и формирование тарифа, покрывающего эксплуатационные и инвестиционные расходы на поддержание систем.

В ЖКХ концессии способны дать масштабный эффект, но отсутствие гибких механизмов корректировки условий при изменении макроэкономики ставит под угрозу устойчивость проектов. Риски внешней среды должны быть на стороне, долгосрочно получающей объект на баланс.

Сегодня объемы инвестпрограмм ограничиваются наличием доступных средств, часто без связи с реальными потребностями систем и качеством услуг. Это подтверждается данными Счетной палаты. Необходим переход к модели обязательного включения полного цикла мероприятий по обновлению с установлением экономически обоснованных (возможно, дифференцированных) тарифов и системой субсидий. В противном случае продолжается износ инфраструктуры и недовольство потребителей, вне зависимости от того, концессия это или иная форма управления.

Потенциал ГЧП в ЖКХ огромен, учитывая существующий износ и долгосрочный спрос, это могло бы быть интересным широкому кругу консервативных инвесторов. Факт того, что более 57 трлн руб. накоплений находятся на счетах физических лиц — подтверждает это. Но идея вложения потенциального внебюджетного ресурса в практически безрисковый актив разбивается об отсутствие долгосрочных гарантий возвратности капитала, что и тормозит длинные инвестиций. Считаю это решаемым, и есть понимание, какие конкретно шаги нужны для данных позитивных изменений.