Как Jump Trading (и другие ММы) убили prediction markets для ритейла

В этой статье проанализировали 72 миллиона трейдов на Kalshi ($18.26B объёма). До выборов 2024 обычные трейдеры (тейкеры) ЗАРАБАТЫВАЛИ на prediction markets.

Потом Kalshi выиграли суд у CFTC, открыли политические рынки взлетели на выборы и
объёмы взлетел с $30M до $820M за квартал. За объёмом пришли профессиональные ММы (в частности Jump Trading). И все изменилось.

Слоты в казино возвращают 93 цента на доллар. Лудка на Kalshi - 43 цента. Prediction markets теперь хуже казино.

тейкер (тот покупает по рынку) теряет -1.12% на каждом трейде. Мейкер (тот кто ставит лимитный ордер) зарабатывает +1.12%. На $6.1B спортивного объёма даже этот скромный gap - это десятки миллионов долларов перетока от ритейла к ММам.

Разбивка по категориям:
Finance - gap 0.17% (тут умные)
Sports - gap 2.23% (тут фанаты)
Crypto - gap 2.69% (тут дегены)
World Events - gap 7.32% (тут все)

Чем эмоциональнее категория - тем больше с тебя снимают.

И ещё один паттерн - «налог на оптимизм». Люди покупают YES в 59% случаев чаще чем NO - люди склонны хотеть чтобы вещи случились и платят за это. ММы это знают и просто продают толпе надежду через лимитные ордера.