TON с самого начала имел перекос: много внимания к хайпу вокруг Павла Дурова и Telegram, но гораздо меньше к устойчивой экономике внутри экосистемы. В 2022–2023 году проекты цеплялись за любые способы привлечь капитал: ICO, OTC-сделки, стейкинговые награды. На тот момент это помогало поддерживать жизнь в экосистеме, но реальной пользовательской базы (кроме спекулянтов и энтузиастов) почти не было.
Большие игроки («киты») фактически держали на себе ликвидность. Один такой инвестор, которого упоминает Вуди, был ключевым фактором в росте и поддержке DeDust, STORM, EVAA, Factorial. У него были намайненные TON, он вливал их в экосистему. Но у этой схемы был изначально слабый фундамент – как только киты теряют веру, они выходят и забирают ликвидность. В итоге именно они же запускают обвалы – как сейчас с DUST (-25% за одну транзакцию).
DeFi в TON сильно отстаёт от того же Ethereum или Solana. Нет большого числа юзеров, нет притока новых денег, а проекты зачастую работают на внутренней перекладке токенов внутри одного и того же пула инвесторов. Как только крупные кошельки выходят, все остальные видят пустоту. При этом TON Foundation больше акцентируется на массовых фичах вроде стикеров и подарков (где реально зарабатываются миллионы), чем на развитии DeFi-инфраструктуры.
ДИСКЛЕЙМЕР ПОСЕРЕДИНЕ: Я НЕ ОТРИЦАЮ, ЧТО TF ВЕДЁТ В ТАЙНЕ ОТ ВСЕХ РАБОТУ И РАЗВИТИЕ DeFi И ДРУГИХ ОТРАСЛЕЙ В TON, Я В ЭТО ВЕРЮ, В РАМКАХ ЭТОГО ПОСТА Я КОНСТАТИРУЮ ВСЕ ТО, ЧТО ИЗВЕСТНО ПУБЛИЧНО
К чему это может привести? DUST и другие DeFi-токены – будут страдать от низкой ликвидности и давления продавцов. Участники стейкинга – демотивированы, видя, что награды легко обнуляются одним движением кита. Инвесторы – теряют доверие, и это создаёт эффект домино - меньше капитализации, меньше разработчиков, меньше новых проектов. Репутация TON – формируется образ сети, где «бабки делают только Дуров и Foundation», а не экосистема в целом.
Есть два сценария:
– Негативный – DeFi в TON окончательно умирает, как и говорил Вова, токены теряют ценность, а сеть ассоциируется исключительно с подарками и мем-продуктами. Это превратит TON в централизованный блокчейн вокруг Telegram, а не экосистему. На данный момент так и есть
– Оптимистичный – кризис вытряхнет спекулянтов и китов. На их месте могут вырасти новые игроки с фокусом на реальных продуктах (Mini Apps, гейминг, NFT 2.0). Но для этого TON Foundation придётся осознанно перераспределить внимание и ресурсы на поддержку DeFi и независимых разработчиков
TON переживает болезненный момент взросления. Перекос в сторону хайпа и китов сделал систему хрупкой. Если экосистема не научится строить устойчивые модели без манны с неба, то она рискует превратиться в красивую оболочку для Telegram без настоящего Web3-фундамента. Задача беливеров в TON – пережить боль.
@web3che | Обсудить | X | DM | #аналитический | 39/100