3. Росстат и экономический рост. Экономика России вышла на траекторию роста?
Росстат опубликовал предварительную оценку роста ВВП России за второй квартал 2026 года, которая составила 1,3% в годовом выражении. Этот показатель оказался заметно выше прогнозов Банка России (0,8%) и Минэкономики (0,9%).
Основной драйвер роста, по данным Росстат, - потребительский спрос, розничный товарооборот вырос на 7,2%, а оборот общепита — на 6,2%. Также положительную динамику показали грузооборот (+2,5%), оптовая торговля (+2,4%) и обрабатывающие производства (+2%). При этом снижение зафиксировано в добыче (-1,9%), строительстве (-1,6%), сельском хозяйстве (-1,5%) и пассажирообороте (-2,3%).
Важно отметить, что оживление экономики оказалось неустойчивым. Июльские данные свидетельствуют о замедлении: композитный индекс PMI пятый месяц подряд остается ниже отметки 50 пунктов, разделяющей рост и спад. Реальные потребительские расходы на неделе 3–9 августа выросли лишь на 1,9% год к году против среднего июльского показателя в 5,9%. Дополнительное давление на бизнес оказывает дефицит топлива, рост логистических издержек и ослабление покупательной способности клиентов.
Наши уважаемые коллеги из Института народнохозяйственного прогнозирования РАН дали оценку экономического роста в 1,2% и уже понизили годовой прогноз до 0,8%, связав сохранение положительного прироста ВВП исключительно с отраслями военно-промышленного комплекса.
Жесткая денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политики формируют негативные тренды в бизнес-демографии, малый бизнес сворачивается, средний- еле-еле выживает. Для долгосрочного тренда экономического роста предпосылок не наблюдается, риски роста инфляции сохраняются, снижение ключа вполне возможно, но почти исключительно в связи с политическим давлением на ЦБ (в его логике, ключ надо замораживать и даже повышать, поэтому даже последнее снижение было неожиданным для рынка). Вышедшие две исследовательские работы ЦБ «Потенциальный выпуск в российской экономике: оценки 2026 года» и «Экономический рост в России через призму факторов производства: прошлое и возможное будущее» заставляют по-новому взглянуть на правительственный коридор в 1,5–2,5% ежегодного прироста. Оказывается, в первом случае устойчивый (без ускорения инфляции) рост ВВП возможен лишь у нижней границы — 1,5–2% до конца десятилетия. Во втором же прогнозе цифры еще скромнее: 1,3% при сохранении текущих трендов вплоть до 2035 года и порядка 1,5% в состоянии долгосрочного равновесия. То есть даже в теории, ЦБ не рассматривает возможность высоких темпов экономического роста, что создает два альтернативных пути: первый-смена курса ЦБ, второй-усиление роли Правительства в обеспечении экономического роста и снижение роли ЦБ в принятии экономических решений в парадигме монетаристских концепций (считай, дальнейшее сокращение независимости ЦБ в принятии решений по ключевой ставке). На наш взгляд, дальнейшее нарастание противоречий между ЦБ и Правительством чревато ухудшением экономической ситуации в стране.