Это выпуск подкаста 20VC Гарри Стеббингса (от 1 июня 2026, ~75 минут) с Бренданом Фуди — основателем и CEO Mercor, одного из крупнейших поставщиков данных для ведущих AI-лабораторий, включая OpenAI; за два года он вырастил компанию до $1,5 млрд ARR и оценки в $10 млрд.
Основные темы:

Главный тезис — у прикладного слоя нет защиты. Фуди утверждает, что строить защищённость в софтверном слое поверх моделей будет крайне сложно: сама модель становится продуктом, а фронтир-лаборатории вроде Anthropic и OpenAI способны воспроизвести функциональность приложения за несколько месяцев. API-слой, по его мнению, коммодитизируется, потому что издержки переключения нулевые — компания прогоняет eval на новой модели и мгновенно её подменяет. Ценность при этом уходит в инфраструктуру: данные, eval-системы, компьют.

Что всё-таки остаётся моатом. Единственная устойчивая защита на прикладном уровне — сетевые эффекты (маркетплейс интеграций Salesforce, база пользователей Slack Connect, ликвидность Craigslist). Чистый софт без сетевых эффектов превращается в commodity. Forward-deployed-модель — кастомизация после продажи, обучение агентов на неявных знаниях клиента — тоже защитима, но это уже services-plus-software, а не чистый SaaS. Отдельно он предостерегает не путать сильный GTM с долговечностью бизнеса.

Токены против зарплат. У самой Mercor расходы на токены уже превысили расходы на зарплаты, и Фуди прогнозирует, что через несколько лет так будет у большинства предприятий.

Рынок труда и найм исследователей. Он спорит с тезисом о массовом вытеснении труда: AI создаст много профессий, которых сегодня не существует, и обучение агентов станет отдельной большой категорией занятости. Самая тяжёлая позиция для найма — ресёрчеры: спроса примерно в десять раз больше, чем предложения, и сильный AI-исследователь может стоить десятки миллионов в акциях в год.

Неудобные вопросы. Стеббингс в формате «true or false» проходится по слухам: потеряла ли Mercor Meta и OpenAI как клиентов после взлома, переманивает ли она сотрудников конкурентов за миллионы, и является ли заявленная выручка настоящей выручкой или на самом деле GMV. Также обсуждается, продал ли бы Брендан Mercor за $30 млрд — ответ был отрицательным.

https://www.youtube.com/watch?v=CkAmq2gYtA4