🍏 Бумаги Магнита в топе роста

Причиной резкого роста акций Магнита стал пост на Смартлабе. Там снова обсуждают вероятность того, что Тандер не продлит договор РЕПО. Тогда 3,8 млн акций вернутся дочерней компании, и может возникнуть необходимость выставить оферту миноритариям.

Исходя из средневзвешенной цены за последние полгода, она могла бы пройти примерно по 1955 руб. за акцию — на 20% выше текущих уровней

❗️Масштаб возможной оферты намного больше пакета в РЕПО

После возврата 3,8 млн акций у структур Магнита окажется около 34,1 млн акций из 101,9 млн. Владельцам остальных 67,8 млн акций нужно будет предложить выкуп: по 1955 руб. за штуку это максимум 132,6 млрд рублей.

Если Marathon сохранит свой пакет около 29%, а все прочие акционеры предъявят бумаги, расходы составят около 74 млрд рублей. Даже при продаже лишь половины этого объёма Магниту потребуется примерно 37 млрд рублей.

🤨 Нам не совсем понятно, зачем это делать сейчас

Гораздо проще снова продлить РЕПО и вернуться к вопросу в следующем году. Если акции останутся на нынешних уровнях, средневзвешенная цена за полгода постепенно снизится.

Да, у Магнита больше 400 млрд рублей на счетах, и деньги на выкуп формально есть. С другой стороны, финансовый долг превышает 900 млрд рублей, и, как нам кажется, логичнее направить средства на его погашение. Тем более что средневзвешенная ставка по нему выше ключевой: по итогам первого полугодия она составляла 16%.

Ну и наконец, тема с офертой была бы актуальной, если бы Магнит заботился о цене акций, а менеджмент считал их слишком дешёвыми. Но компания давно перестала общаться с рынком и живёт своей жизнью. Поэтому пока мы бы не ждали оферты.

#Магнит #Акции #MGNT

Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋

Сайт | ВКонтакте | MAX