😱 Паника на рынке некоторых бондов

Пятницу рынок корпоративных бондов начинает, мягко говоря, нервно. Прежде всего, речь идет о не самых качественных эмитентах вроде Самолета и Балтийского Лизинга. Наши мысли на этот счет следующие.

🤷‍♂️ Рынку физиков страшно

Абсолютно все падающие бумаги, на наш взгляд, держат физлица, что прекрасно видно по объемам, которые едва составляют десятки миллионов рублей. Речи о каком-то крупном институциональном продавце в таком контексте речи быть не может.

Физикам, очевидно, страшно после прошедшей волны дефолтов этого года, поэтому логика "избавиться от бумаги по 70% лучше, чем по 9% после дефолта" здесь работает во всю силу.

Кроме того, в последнее время на долговом рынке появилась плеяда спекулянтов, которая пытается выкупать просадки. Соответственно, когда они видят, что отскока не случилось, продажи в стаканы только усиливаются.

🤷‍♂️ Связи с новостями по эмитентам может и не быть

Да, по Самолету мы получили довольно тревожный материал от Коммерсанта. Но по условному Балтийскому Лизингу мы не получили совершенно никаких новых фактов за последнее время, поэтому сегодняшние движения рынка — исключительно результат панических настроений на рынке.

🙄 Спекуляции сейчас — кратчайший путь к убыткам

Именно поэтому мы не считаем, что на текущем рынке стоит пытаться что-то откупать в надежде на "продать следующему дороже" и даже наша рискованная идея по БалтЛизу касалась короткого офертного выпуска БО-П14.

По Самолету большого желания спекулятивно заходить в какой-нибудь 11-й выпуск у нас не появилось даже после того, как бумаги начали давать доходность в годовых свыше 100%.

Но если до этого вы пытались торговать бондами из категорий B/BB с огромным уровнем кредитного риска, то, на наш взгляд, Самолет в таком контексте явно выглядит привлекательнее.

#Облигации

Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋

Сайт | ВКонтакте | MAX