Ликвидный стейкинг (часть 1: введение)

The merge is coming! А значит слова “стейкинг”, “ликвидный стейкинг” и “ликвидные деривативы” мы будем слышать все чаще. Самое время разобраться, как это все работает.

Под стейкингом мы обычно понимаем:
1. стейкинг валидаторам в L1-сетях для обеспечения безопасности сети (напр., стейкинг токенов NEAR валидаторам сети NEAR);
2. стейкинг токенов внутри приложений для целей гавернанса/страхования/участия в прибыли протокола и пр. (напр., стейкинг SUSHI в их протоколе).

Нас интересует первый вид стейкинга. Основные поинты по стейкингу в L1-сетях (возможны некоторые различия в зависимости от сети):
⁃ используется в сетях PoS: в них как и в PoW те, кто предоставляют вычислительные мощности, конкурируют за право добавить транзакции (блоки) в блокчейн (майнеры/валидаторы);
⁃ нужен чтобы определить, какой валидатор будет выполнять работу по добавлению транзакций в блокчейн, и как будет распределяться вознаграждение (комиссии и/или инфляционные награды);
⁃ в отличие от PoW (как он работает смотри тут), в PoS “победитель” определяется случайным образом на основании доли токенов, застейканных в системе соотв. валидатором и делегированных ему юзерами;
⁃ если валидатор нарушает правила системы (напр., допускает двойную трату или простой), он теряет часть своих токенов (aka слэшинг);
⁃ делегаторы получают часть вознаграждения, причитающегося валидатору (а в случае слэшинга также могут потерять часть делегированных токенов);
⁃ анстейк застейканных/делегированных токенов обычно занимает от 2 до 30 дней.

Итог - застейканные/делегированные токены по своей природе не ликвидны (исключены из оборота). Это создает спрос на ликвидный стейкинг - то есть когда ты залочив свой NEAR получаешь бонусы от стейкинга и при этом имеешь ликвидный актив (у Cardano, Tezos и Algorand функция ликвидного стейкинга заложена по дефолту).

Ликвидный стейкинг работает следующим образом (возможны некоторые различия в зависимости от сети/протокола):
⁃ юзеры делегируют токены апрувнутым в протоколе валидаторам;
⁃ в обмен юзеры получают токенизированный дериватив, то есть право на получение делегированных токенов (например, 100 stETH в обмен на 100 ETH);
⁃ награды/потери “аккумулируются” в этом деривативе;
⁃ итог и основная цель ликвидного стейкинга: делегированные активы не исключаются из оборота - пользователь может использовать дериватив по своему усмотрению (продать/передать в залог и пр.).

Минусы ликвидного стейкинга:
⁃ т.к. протоколы ликвидного стейкинга являются смарт-контрактами, возникают дополнительные риски смарт-контракта (взлома, раг-пулла и т.п.);
⁃ отсутствие нативной ценности у деривативов (stETH, в отличие от ETH, не может использоваться для оплаты комиссий в сети эфира).

DYOR:
⁃ про механизмы консенсуса в блокчейне;
⁃ Messari об эволюции подходов к стейкингу и superfluid-стейкинге от Osmosis.

Ниже - про ликвидный стейкинг в ETH 2.0 и альтернативных сетях, про Lido и его конкурентов (также как обычно попробуем найти кнопку "бабло").