Новая модель АММ от GMX (часть 2: о GMX)

GMX (ранее Gambit Financial на BSC) - подробный обзор протокола можно почитать здесь, для целей поста кратко приведу основные тезисы:
⁃ декс для спотовой торговли и деривативов (плечо до 30х);
⁃ работает в сетях Arbitrum и Avalanche;
⁃ общий объем торгов за все время - более 32 млрд, общий открытый интерес на текущий момент - 90 млн, всего 12 тыс. пользователей;
⁃ основа механики протокола - GLP-пулы, состоящие из совокупности апрувнутых активов (BTC, ETH и пр.) и стейблкоинов;
⁃ имеется два токена: GMX (гавернанс-токен, предоставляет право на 30% доходов протокола) и GLP (ликвидити-токен, предоставляет право на 70% доходов протокола);
⁃ что касается спотовой торговли: вместо классической АММ-формулы используется GLP-пул в комбинации с прайс-фидами от оракулов (Сhainlink);
⁃ что касается деривативов: открывая позицию, трейдер использует активы из пула, “арендуя” будущий рост BTC (в случае лонга BTC) либо будущий рост стейблкоинов против BTC (в случае шорта BTC);
⁃ и еще про деривативы: GLP-пул это, по сути, контрагент для трейдеров на GMX (профит трейдера на GMX = убыток холдера GLP и наоборот), пару интересных аналитических материалов по этому моменту можно найти тут;
⁃ комиссии взимаются GLP-пулом за свопы, открытие и закрытие позиций, также каждый час взимается комиссия с трейдеров (в целом аналог фандинга: burrow fee в пользу пула);
⁃ токен GLP по своей сути - это индекс (право на долю активов из GLP-пула в определенной пропорции), однако его ценность отчасти зависит от успешности трейдеров на GMX;
⁃ команда полностью анонимна (true web3 fashion), полностью отсутствуют VC-фонды (в классическом их понимании, фактически несколько фондов и инфлюенсеров холдят GMX);
⁃ о токеномике, структуре комиссий, партнерствах, планах биржи и тп, смотри здесь, выжимка из отчета Delphi здесь.

Итак, с одной стороны, у нас есть амбициозный дефи-протокол, созданный и функционирующий в духе web3, конкурирующий с протоколами с 10+ миллионными инвестициями типа DyDx и использующий нестандартные механики для функционирования своего продукта. С другой стороны, у нас есть сфера, интерес которой со времен появления дефи неуклонно растет, а вариативность подходов и решений возникающих проблем практически бесконечна (речь про модели АММ для дексов). Что произойдет, если объединить первое и второе? Об этом в части 3.