Как работает web3-страхование (часть 1)

Давно планировал разобраться, как работают страховки в web3 (читай - “как работает Nexus Mutual”), и наконец разобрался! Ниже - о том, как работает web3-страховка без юрисдикций и судов.

Кратко про ирл-страхование
Если ты страховая компания, тебя беспокоят три основных вопроса:
⁃ как балансировать риск/ревард при продаже страховок (премий за страховки должно быть собрано больше, чем выплачено по страховым случаям)
⁃ куда инвестировать свободные средства (чтобы ассеты, принесенные клиентами в виде премий, не лежали без дела)
⁃ как правильно рассчитать максимальный размер приобретаемого риска по всем продуктам (сколько страховок можно выдать на каждый доступный доллар)
Для клиента страховой компании важно:
⁃ сколько стоит страховка (размер премии)
⁃ максимально быстрое и простое получение страховой выплаты
⁃ адекватный арбитр в спорных ситуациях
Государство в связи с масштабами и важностью этой деятельности:
⁃ регулирует все возможные аспекты страховой деятельности и следит за их соблюдением
⁃ отдельно следит за тем, чтобы страховые компании не инвестировали средства в спекулятивные активы типа BTC

Nexus Mutual
Самый старый (с 2019 г.) и по сути единственный протокол, предлагающий страховки в web3. TVL на момент написания $145m. Основные принципы работы:

про протокол
⁃ заявленная цель протокола - создание инфраструктуры для риск-менеджмент бизнесов
⁃ работа протокола строится вокруг capital pool (общий пул, где лежат ассеты протокола), свободного минта и ридима NXM через кастомный AMM (Ratcheting Automated Market Maker / RAMM) и staking pools (индивидуальные пулы под управлением риск-менеджеров, в которые обычные юзеры могут стейкать свои NXM)
⁃ гавернанс осуществляется на трех уровнях - холдеры NXM (подробности здесь), advisory board (5 членов Nexus, которые обладают чрезвычайными полночиями и дают рекомендации по изменениям в протокол) и менеджеры пулов

про capital pool и инвестирование
⁃ часть ассетов (меньшая) из capital pool автоматически направляется в пулы RAMM в качестве ликвидности для торгов (минта/ридима) NXM, большая часть ассетов используется для выдачи и выплат по страховкам, инвестирования
⁃ инвестиции из пула направляются в стейкинг ETH, ваулты Enzyme и Maple (подробнее здесь), при распоряжении ассетами из пула обязательно соблюдение минимальных требований к капиталу (MCR)

про staking pools
⁃ менеджеры создают стейкинг пулы и определяют их стартовые параметры (цены, комиссии, уровень риска и пр.), распределяют застейканные NXM по разным страховым продуктам и участвуют ими в гавернансе
⁃ активных пулов на текущий момент 10, активных стейкеров со стейком более 1k NXM - 13

про страховые продукты
⁃ есть разные виды страховок - индивидуальные (Protocol/Bundled Protocol/DeFi Pass/etc. страховки) и групповые, условия страховок стандартизированы
⁃ цены за страховки устанавливаются advisory board (начальная цена, которая постепенно снижается) и менеджерами пула (целевая цена), а также изменяются динамически
⁃ для участия в протоколе (в том числе покупки страховок и стейкинга NXM) нужно стать членом Mutual (на текущий момент таких 9к) и пройти KYC

прочее
⁃ менеджеры могут принимать риски с x20 леверейджем на размер доступных им NXM (так, 1 NXM в пуле может обеспечивать до 20 NXM покрытия по страховым продуктам)
⁃ с учетом свободного минта и ридима NXM против capital pool можно сказать что NXM выступает чем-то вроде индекса на этот пул, а его цена коррелирует со стоимостью ассетов в пуле (сейчас $117m vs. $111m)
⁃ у Nexus есть много очень крутых дэшбордов на Dune - например этот